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Valuación de acciones comunes.
En la valuación de acciones comunes se presentan dos problemas esenciales:
1º El alto grado de incertidumbre que se tiene al pronosticar utilidades futuras, dividendos y precios de las acciones.
2º Los dividendos por acción se estiman que tienden a aumentar en los ejercicios futuros.
En finanzas el costo de las acciones comunes, es igual al rendimientodemandado por los accionistas o sea la tasa de interés que exige el inversionista de la empresa. Para la valuación del rendimiento de las acciones comunes puede efectuarse a través de los métodos siguientes:
 Método de valuación de dividendos de un periodo.
Suponga que un inversionista planea adquirir una acción común y mantenerla durante un periodo. Al final del mismo, el inversionista espera recibirun dividendo en efectivo, D1, y vender la acción a un precio, P1. ¿Cuál es el valor de la acción para el inversionista hoy (tiempo 0), dada una tasa de rendimiento requerida sobre la inversión, Ke?
En el método de valuación de capitalización del flujo de efectivo, el valor presente descontado a los flujos de efectivo esperados del título se calcula como sigue:
 
Po = D1/1+Ke + P1/1+Ke Ejemplo: Si se espera que las acciones comunes de Texaco S.A. paguen un dividendo de    $ 100.00 y al final de un periodo se venden a $ 2,000.00, ¿Cuál es valor de esta acción para un inversionista que requiere una tasa de rendimiento del 14%?
 Po = $100/(1+0.14) + $2000/(1+0.14)
Po = $1842.105263 $ 1,842.00
 Así el inversionista que adquiere una acción a $ 1,842.00, cobra el dividendode $ 100.00 y vende la acción a $ 2,000.00 al final de un periodo, obtendrá la tasa de rendimiento requerida del 14 por ciento.
Modelo de valuación de dividendos en periodos múltiples.
El proceso que se acaba de describir puede generalizarse para el caso de periodos múltiples. Los flujos de efectivo que espera un inversionista que adquiere una acción común y la conserva durante n periodosconsisten en el pago de dividendos durante c/u de los siguientes n periodos ( D1, D2,…..Dn) más una cantidad, Pn, producto de la venta de la acción al final del n-ésimo periodo. Al capitalizar este flujo de efectivo esperado para la tasa de rendimiento requerida por el inversionista, Kc, se llega a la siguiente ecuación de valuación:

Po = D1/(1+Kc)1 +D2/(1+Kc)2… +Dn/(1+Kc)n +Pn/(1+Kc)n
Consideremosde nuevo a Texaco S.A . Suponga que el inversionista planea adquirir una acción y conservarla durante  cinco años. Suponiendo que la tasa de rendimiento requerida por el inversionista es todavía del 14%. Se espera que los dividendos de la acción sean de $ 100.00 primer año, $ 100.00 el segundo año, $ 125.00 el tercer año, $ 125.00 el cuarto año, y $ 125.00 el quinto año. El precio de ventaesperado de la acción, al final de los cinco años, es de $ 3,500.00
R= 2,205.758934
Modelo de valuación para los dividendos con crecimiento constante
Aquí deberá encontrarse una tasa que iguale el valor actual de todos los dividendos futuros por acción, al precio actual de mercado. Si el incremento del dividendo es constante, el rendimiento de la acción traducido a costo del capital en acciones, seobtiene con la siguiente fórmula:




Ke = Do / Po + g

 Donde:
Ke = Tasa de rendimiento esperado (costo del capital de la acción).
Do = Dividendo esperado al finalizar el año.
Po = Precio actual de la acción en el mercado.
  g = Tasa de incremento del dividendo futuro.
 Ejemplo:
La empresa Real S.A. desea conocer la tasa de rendimiento esperada (para las acciones comunes),tendiendo la siguiente información: el dividendo actual de la empresa es de
$ 100.- por acción, el valor en el mercado de la acción es de $ 2,000.- y se espera que la tasa de incremento del dividendo, sea estable en 22%. Cual será el rendimiento por acción?
 Ke = Do / Po + g                sustituyendo:
 Ke = 100 / 2,000 + 0.22 = 27% tasa de rendimiento de la acción.
En la práctica como la tasa de...