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|TF55 |Curso de Ingeniería Económica |

METODOS BÁSICOS PARA EVALUAR PROYECTOS DE INVERSIÓN
[UNA INTRODUCCIÓN]

Las inversiones reales y/o directas, traducidas en la producción de bienes y servicios, no deben hacerse como una aventura, sino que deben tener una sólida base en la que se apoyen.Esta base es la Evaluación de Proyectos; por supuesto, antes de Evaluar hay que Formular de manera muy clara el Proyecto y/o estudio técnico de factibilidad.

Uno de los aspectos importantes de la formulación es el Estudio de Mercado, el cual debe describir las cantidades que se demandan, así como otros datos básicos sobre proveedores, competencia, etc., sin embargo, normalmente el quedesarrolla proyectos no tiene la función de realizar esta actividad, ya que para ello generalmente existen personas, profesionales o empresas expertas dedicas a efectuar estudios de mercado.

De igual forma, el estudio técnico tiene como objetivo determinar la función de producción óptima para la utilización eficiente de los recursos disponibles para la fabricación de los bienes o prestación de losservicios que se desean. La primera parte del estudio técnico es la determinación del tamaño óptimo de planta, el cual está asociado a una serie de factores como son: el mercado, los recursos financieros disponibles, así como la tecnología imperante.

Otro aspecto importante a considerar es el Organizativo, ya que la selección de una determinada opción puede implicar una figura organizativadistinta. Todos los aspectos administrativos se deben estudiar de manera exhaustiva a fin de definir qué actividades serán contratadas y cuáles se realizarán en la empresa o proyecto, que al final es lo que definirá la estructura organizativa. Finalmente, el estudio técnico recoge la parte Jurídica, ya que es necesario conocer la legislación vigente que pueda impactar el proyecto.

La realización delestudio económico determina los costos totales en que incurrirá el proyecto, clasificándolos en costos: de producción, de administración, de ventas, financieros, etc. Las inversiones que la empresa requiere, son también de análisis en el estudio económico, las cuales son básicamente tres: Inversiones en activo fijo (tangible), inversiones en activos intangibles, ambas sujetas a depreciación yamortización e inversión en capital de trabajo.

Ayuda mucho en el estudio económico, el desarrollo del Punto de Equilibrio y/o Punto Muerto, ya que presenta una idea de los costos, ingresos por ventas y el costo total con base en el nivel de producción. Otro elemento importante a determinar aquí es la tasa mínima atractiva de rendimiento [TMAR], la cual dependerá de las fuentes de financiamiento.Finalmente el estudio económico debe señalar los Estados de Resultados pro forma, fundamentalmente el Estado de Ganancias y Pérdidas y el Balance General; pero, es indispensable y será con el que se hará la evaluación económica el Flujo de Caja Proyectado.

La Evaluación Económica viene a definir la rentabilidad del proyecto y para ello se utilizan fundamentalmente la Tasa Interna de Retorno[TIR] y el Valor Presente Neto [VPN y/o VAN], el cual considera un costo de capital [CPPC] o tasa de descuento [TMAR], y ambas técnicas suponen que las ganancias se reinvierten en su totalidad y que al reinvertirse ganan la misma tasa de descuento a la cual fueron calculadas.

En ningún momento se recomienda utilizar las Razones Financieras para evaluar la rentabilidad económica delproyecto, aunque se tenga el Estado de Ganancias y Pérdidas y el Balance General, pues dicho análisis NO toma en cuenta el valor de dinero en el tiempo y esa deficiencia podría provocar una toma de decisiones inadecuadas o incorrectas.

El fin de un estudio financiero no es la cuantificación de Indicadores, como comúnmente se cree, inclusive en el argot de los evaluadores. EL Valor Presente Neto...