Areas Funcionals

ENDEUDAMIENTO Y RIESGO
El endeudamiento aumenta el riesgo financiero de la empresa en términos de volatilidad de RF y en términos de liquidez.
El endeudamiento aumenta la probabilidad deinsolvencia de la empresa

MODIGLIANI-MILLER HIPOTESIS INICIALES

* Los inversores y las empresas se pueden endeudar a la misma tasa de interés.
* El coste de la deuda es independiente del nivel deapalancamiento de la empresa. La deuda además se considera sin riesgo.
* Expectativas homogéneas sobre beneficios y riesgos de los inversores.
* No existen impuestos ni costes de transacción.Información sin coste.
* Las empresas se pueden agrupar en clases de riesgo(económico) equivalente

MODIGLIANI-MILLER. PROPOSICIONES
PROPOSICION I
En mercados perfectos, el valor de mercado deuna empresa es independiente de su estructura financiera.
a. Los inversionistas y las firmas no enfrentan costos de transacción cuando emiten los títulos valores.
b. La bancarrota no involucraningún tipo de costo
c. No hay impuestos ósea 0 TC =
d. No hay costos cuando la administración de la firma está bajo las reglas impuestas por los inversionistas
PROPOSICION II
La tasa esperada derentabilidad de las acciones de una empresa es función lineal del endeudamiento.
a. Los individuos y las firmas tienen igual acceso al mercado de capitales, es decir que los títulos que pueden seremitidos por las firmas también podrán ser emitidos por los inversionistas a través de la cuenta personal
PROPOSICION III
Dadas las decisiones de inversión, para los inversores es indiferente laestructura financiera de la empresa
a. Cualquier tipo de información es disponible y esta es gratuita para todos los agentes del mercado (inversionistas y firmas) y todos los agentes pueden medir lasimplicaciones de la información sobre las expectativas de la firma y los títulos valores.
b. Todos los agentes del mercado pueden correctamente determinar cuando los títulos emitidos por...