Areas monetarias

ROBERT A. MUNDELL y LA TEORÍA DE
LAS ÁREAS MONETARIAS ÓPTIMAS
Philippe De Lombaerde

Profesor Facultad de Ciencias Económicas, Universidad Nacional de Colombia. Agradezco
a Carolina Méndez, Alberto Supelano y Liliana Lizarazo por la revisión del manuscrito.

Resumen
De Lombaerde,
Philippe,"Robert
monetarias
óptimas", Cuadernos
1999, páginas
39- 64

A. Mundell y la teoría de lasáreas
de Economía, v. XVIII, n. 31, Bogotá,

El objetivo
de este
artículo
es resaltar
la contribuci6n
de Mundell
a la teoría
de las áreas monetarias
6ptimas.
Después de una exposici6n
de su artículo
de 1961, en el cual propone
la mov.ilidad
de los factores
como c r i t eri.o para identificar
las áreas monetarias
6ptimas,
se sinteriza el desarrollo
de .la teoría
en los añossesenta,
que gira alrededor
de las
contribuciones
de McKinnon
(criterio
de epe it ur e ) y Kenen
(cri terio
de diversificaci6n).
Luego se presentan
Jos desarrollos
más r ec ient.eu
de la teoría
t c xi t.er i os end6genos,
criterio
de preferencias
homogéneas,
etc.)
y se hace una referencia
al trabajo
empírico
al que dieron
lugar.
Abstract
De Lombaerde,
Philippe,"Robert
A.Mundell and the theory of optimum
currency areas", Cuadernos de Economía, v. XVIII, n. 31, Bogotá, 1999,
pages
39-64
The aim of this article
is to showMundel.l's
contribution
to the theory
of opt.imum currency
areas. After
an exposition
of the contents
of h i s
7.961 article,
in which he explains
the factor
mobility
criteri.a
for
the identificati.on
of optimllm cllrrency
areas,the deve]opment
of the
theory
in t tie sixties
is presented,
which mainly
.one i sr s: of the
conr r i bur i on s of McKinnon
(the
openness
c r i teria)
dnd Kenen
(the
di.versification
criteria).
This i s followed
by an overview
o i the more
recent:
developments
oE the theory
(endogenous
c r i r e ii a , c ri t eri e of
homogeneolls
preferences,
etc.)
and of the reslllt:.s01 (he
empírical
work which
i t. inspired.

Robert A. Mundell recibió el Premio Nobel de Economía por sus contribuciones a la economía internacional, en particular, a la teoría macroeconómica de
las economías abiertas.
1. En su artículo sobre áreas monetarias óptimas cuestionó el tratamiento tradicional de la cuestión cambiaria y ofreció un marco conceptual y teórico para
analizar laintegración monetaria regional, y herramientas para su tratamiento
empírico [MundeIl1961a].
2. A Mundell se atribuye el principio de la clasificación efectiva del mercado.
Mundell planteó que para lograr dos objetivos de la política económica -los
equilibrios interno y externo- en un régimen de tipos de cambio fijos, se
necesita la combinación de dos instrumentos -las políticas fiscal ymonetaria- y, además, que de acuerdo con el modelo Mundell-Fleming, cada política se debe orientar al objetivo para el cual es más efectiva; así, la política fiscal
se debe orientar a la estabilización interna y la política monetaria a la estabilización de la balanza de pagos [Mundell1960a, 1962].1Con una movilidad imperfecta o una inmovilidad del capital, se llega a la conclusión de que debe existiruna relación inversa entre las políticas fiscal y monetaria, dado que tienen
efectos similares sobre la balanza de pagos, a pesar de que la política fiscalafecta
relativamente menos la balanza de pagos frente a la política monetaria, si tie-

1

El planteamiento
de Mundell concuerda con la prescripción de Tinbergen [1967]
según la cual, una política económica con n objetivos necesita almenos n instrumentos
independientes para ser efectiva. El 'problema de asignación' se refiere a la cuestión de
si es siempre posible asignar una variable política única para lograr un determinado
objetivo de política, bajo cualquier régimen. Según Mundell, esto no es posible. Ver
también, Sohmen [1969], y una evaluación crítica del modelo de Mundell en Van
Meerhaeghe [1972,224-226).

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