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El artículo 100 de la Ley del Mercado de Valores

Adrian Torrealba Navas1
Eric Thompson Chacón

El régimen tributario especial para los llamados Fondos de Inversión introducido por la nueva Ley del Mercado de Valores en su artículo 100 no es, ciertamente, un ejemplo de claridad. No obstante, intentaremos desentrañar su contenido en el presente artículo.

Cuando el Fondo de Inversión invierte entítulos de deuda, generadores de intereses, tributarán en el impuesto del artículo 23, inciso c) de la Ley del Impuesto sobre la Renta (15 u 8%, según que estén o no registrados en una Bolsa de Valores, o inlcuso al 0% cuando gocen de exención, como los títulos en moneda extranjera emitidos por el Estado o los Bancos del Sistema Bancario Nacional). Don Israel Hernández, en un artículo publicado enel semanario El Financiero, sostenía que el párrafo primero del arículo 100 exonera a los Fondos también de este impuesto, es decir que “estarán exceptuados de cualquier otro tributo distinto del impuesto sobre la renta disponible”. Sin embargo esta interpretación olvida que el mismo párrafo establece que los rendimientos de títulos valores “que ya estén sujetos al impuesto único sobreintereses referido en el inciso c) del artículo 23 de la Ley No. 7092…” quedarán exceptuados de cualquier otro tributo distinto del impuesto sobre la renta disponible. Así, entendemos, de una interpretación gramatical, que el adjetivo “otro” califica que están exonerados de todo otro tributo excepto de que ya están sujetos (articulo 23 c Ley 7092) y del impuesto sobre la renta disponible.

Es cierto,y en esto coincidimos con don Israel, que la referencia al impuesto sobre la renta disponible es un sinsentido, muestra de falta de dominio del legislador de nuestro sistema de imposición sobre la renta: este impuesto grava los rendimientos de títulos de participación, no de deuda, por lo que nunca un título sujeto al impuesto del artículo 23 c) estará sujeto simultáneamente al impuesto sobrerenta disponible. Esta tesis también es compartida por la Dirección General de Tributación, tal como deriva de un artículo publicado en El Financiero ( “Aclaran sobre Ley de Mercado de Valores”, 6-12 de julio, 1998).

Los rendimientos percibidos por los Fondos de Inversión que no provengan de los títulos sujetos al artículo 23 c) de la Ley 7092 y que no constituyan ganancias de capital estánsujetos a un impuesto único y definitivo del 5% sobre los ingresos brutos, que no se recauda por el mecanismo de la retención sino de la declaración y autodeterminación por el propio contribuyente ( el Fondo). Así, están sujetos a este impuesto rentas tales como intereses provenientes de operaciones individuales de préstamo (caso de los llamados Fondos de Inversión No Financieros) y alquileres debienes inmuebles. También puede decirse que están sujetas a este impuesto las rentas provenientes de títulos accionarios o de participación, los cuales ya no estarían sujetos al impuesto sobre la renta disponible. Es probable que sea ésta la tesis de la Dirección General de Tributación, tal como podría derivarse también del artículo citado de El Financiero: la Dirección sostiene que el párrafo primerodel artículo 100 LVM, en la parte que afirma una eventual vigencia del impuesto sobre la renta disponible respecto de los Fondos de Inversión, “constituye letra muerta, puesto que si el párrafo se refiere a los rendimientos de títulos valores que únicamente generan intereses y descuentos, es improcedente indicar que dichos rendimientos están sujetos al impuesto sobre la renta disponible ya queesos títulos valores en particular no rinden dividendos ni beneficios similares sobre los cuales se pueda aplicar el impuesto”. Es decir, es impensable que sobre estos títulos accionarios se apliquen los dos impuestos (renta disponible y el 5% del artículo 100), sino solamente uno (el 5% del artículo 100)2

En otro artículo publicado en El Financiero, A. Saborío y G. Martínez C. sugieren que este...