articul

Empresa y Gestión
Evaluación de Proyectos
Primer Semestre 2011

Paula Budinich V.

Administración Financiera

Paula Budinich V.

Administración Financiera
d
st ac ó
a ce a
Las finanzas de empresas suponen que el objetivo
central de una empresa es:
• Maximizar el valor que ella tiene para sus socios o
dueños.
• Riqueza: poder adquisitivo a través del tiempo /
tiempo./Capacidad de consumo.

Paula Budinich V.

Alcances

• N permite t
Nos
it tener una guía de cómo se d bi
í d ó
debieran
tomar las decisiones financieras.
• Sirve como mecanismo para la asignación eficiente
de los recursos en la empresa y en la sociedad.
• Posibilidad de separar la propiedad de la
administración.

Paula Budinich V.

Administración Financiera

• ¿Cuál es el valorque una empresa tiene
C ál
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ti
para sus dueños?
Es el valor de sus acciones o derechos
• ¿Cómo medir ese valor?
A través del valor de mercado, es decir a
través del valor que tienen hoy esas
y
acciones. En el caso de las empresas más
pequeñas el principio es el mismo.
Paula Budinich V.

Conclusión
• El precio de mercado de una acción, es en general una
medida de progreso de laempresa y de la calidad de la
administración, en términos de la riqueza de los dueños.
,
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• Se utiliza habitualmente pues es un indicador claro, fiable
y fácil de obtener.

Paula Budinich V.

Otros Indicadores

• Utilidad neta
• Los dividendos
• La rentabilidad del patrimonio

Paula Budinich V.

Utilidad Neta

• Utilidad neta: la generación de máximas utilidades suele
ser elprincipal objetivo de las empresas.
• Sus limitaciones: manipulables y depende de las normas
contables de cada país.
• Se basan en hechos históricos y no en las expectativas
futuras.
futuras

Paula Budinich V.

Dividendos
• Los dividendos percibidos por los accionistas
permiten hacer tangibles, al menos parcialmente, la
riqueza generada por la empresa.
• Es un indicador claro yfácil de obtener.
• Pero puede utilizarse inadecuadamente,
además que se basan en las utilidades
utilidades.

Paula Budinich V.

Rentabilidad del Patrimonio
e tab dad de at
o o

• La rentabilidad del patrimonio o ROE, se calcula dividiendo
la utilidad neta, dividido por el patrimonio.
• La ventaja es que es claro y fácil de calcular.

Paula Budinich V.

Administrador Financiero

•S objetivo es t
Su bj ti
tomar l DECISIONES fi
las
financieras e
i
IMPLEMENTAR acciones que permitan maximizar la riqueza
de los dueños de la empresa.

• Sin embargo, a veces hay objetivos contrapuestos:

-Ejemplos: estabilidad del gerente de finanzas niveles de riesgos
Ejemplos:
finanzas,
deseados distintos.
Paula Budinich V.

Decisiones Financieras

Decisiones
financierasInversión

Financiamientos

Paula Budinich V.

Dividendos

Decisiones Financieras

• Decisiones de inversión:
Están relacionadas con la asignación de recursos en proyectos
(inversiones) de las cuales se esperan beneficios futuros
futuros.
Ejemplo: total de activos de la empresa, composición de activos, el
riesgo de la empresa, crecimiento.

Paula Budinich V.

DecisionesFinancieras

• Decisiones de Financiamiento
1. Manejo de deudas con terceros (corto plazo, largo plazo), moneda
nacional v/s dólar, garantías.
2. Determinación de la mezcla de financiamiento (relación deuda
/patrimonio)

Paula Budinich V.

Decisiones Financieras

• Decisiones de dividendos:
% d l utilidades a ser repartidas en efectivo.
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Políticas de dividendo.Paula Budinich V.

Funciones del Administrador Financiero

• Planificar y controlar el uso de los recursos financieros de
la empresa de CP, mediano y LP.
• Esto significa trabajar en la OBTENCION de los fondos y
en la UTILIZACION optima de estos fondos o lo que es lo
mismo, administrar los activos, pasivos y patrimonio.

Paula Budinich V.

Administración Financiera
•

La...