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Escenario Mundial 2015 – 2016 ¿Qué nos espera?1

Stella Guillén
Julio, 2015

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“Este trabajo se llevó a cabo con la ayuda de una subvención del Centro Internacional de
Investigaciones para el Desarrollo (IDRC), Canadá, bajo la Iniciativa Think Tank www.idrc.ca/thinktank”.

Escenario Mundial 2015 – 2016 ¿Qué nos espera?

Introducción
En el año 2014 la economía mundial creció 2,6%. En el presenteaño y en el 2016 las
proyecciones indican un escenario muy similar. Sin embargo, los resultados de
crecimiento promedio esconden comportamientos dispares entre las distintas
naciones y regiones.
Por un lado, países como China, Rusia, Japón y la Unión Europea, siguen sin lograr la
dinámica con la que venían en el periodo previo a la crisis financiera internacional.
En el caso de los paísesdesarrollados, las tasas de crecimiento de sus economías
siguen siendo inferiores a las registradas en la era pre crisis (para el año 2015 y 2016 se
proyecta un crecimiento de 2,4%). Se proyecta además un nivel de producción que
seguiría estando por debajo del potencial (-2,1%), y un estancamiento en la generación
de empleo.
A su vez, los países en desarrollo presentan un panorama mejor. Las tasas dedesempleo se han mantenido relativamente estables, los aumentos de la producción
comienzan a elevarse nuevamente, pero en estos países los riesgos y la vulnerabilidad
tienen su fuente en factores críticos como la informalidad y la inestabilidad de los
empleos.
Parte de los buenos años económicos de los países en desarrollo se explica por
aumentos en el precio de las materias primas, los queaumentaron más del triple entre
2003 y 2011. Sin embargo, los vientos de cola ya no soplan favorablemente. En los dos
últimos años los precios internacionales de las materias primas han comenzado a
descender significativamente. El futuro para los países dependientes de las ventas de
materias primas no es alentador. Las proyecciones internacionales indican que la
tendencia descendente de los precios de lasmaterias primas podría continuar en los
próximos años.
Cuando ocurren las crisis, los dos canales de transmisión suelen ser el comercial y el
financiero. En el caso del comercio internacional, la recuperación poscrisis ha sido leve
y se espera que esta condición continúe en el 2015 y 2016. En relación a los mercados
de capitales, como consecuencia del endurecimiento de la política monetaria delos
Estados Unidos, las tasas de interés comenzaron su tendencia al alza, lo cual podría
afectar negativamente los ingresos netos de capital en las economías en desarrollo.
Esto permite entender que en los próximos años el escenario natural podría ser el de
la devaluación de monedas frente al dólar norteamericano.

Comparado a junio de 2014, el dólar norteamericano se ha apreciado alrededor de un18% en términos reales. Los dos factores más importantes para explicar este
fenómeno son: (i) las tensiones geopolíticas Rusia - Ucrania, y (ii) los cambios en la
política monetaria de los Estados Unidos.
A nivel local, y como consecuencia de todo esto, Paraguay viene registrando una
tendencia del guaraní a devaluarse en relación al dólar, situación que podría persistir
un buen tiempo segúnanalistas internacionales.
Este escenario de apreciación del dólar en los EEUU (devaluación del guaraní) podría
afectar negativamente a la economía paraguaya. Un reciente estudio del Fondo
Monetario Internacional encuentra que la apreciación del dólar afecta negativamente
las probabilidades de crecimiento de los países América Latina2. Según el documento,
la correlación entre la apreciación del dólar y ladisminución en el ritmo de crecimiento
es más fuerte para el caso de los países de América del Sur exportadores de materias
primas.
En este escenario mundial, los países de Sudamérica enfrentan desafíos económicos
importantes para el 2015 y 2016. En este año, por ejemplo, las proyecciones indican
una disminución del PIB en las economías de mayor tamaño (Argentina, Brasil y
Venezuela); mientras...