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2) el mecanismo del crédito.
La presencia del canal de crédito puede amplificar los efectos del mecanismo tradicional de la política monetaria. Esta teoría considera los efectos de la hoja debalance de las empresas, esta tiene implicaciones sobre la capacidad de adquirir prestamos, debido a problemas de asimetría de información de riesgo moral en los mercados las políticas de restricción deliquidez pueden reducir las ventas futuras e incrementar el valor real del endeudamiento, lo cual deterioraría el valor de las empresas reflejado en los balances. Producto de esto, las empresas pierdencapacidad de contraer nuevo endeudamiento, dado que se estarían generando incentivos para subestimar el riesgo de los proyectos de inversión potenciales. Como resultado, aumenta la prima de riesgopara nuevos créditos de las empresas el efecto de la hoja de balance implica que la curva de eficiencia marginal de la inversión depende de la porción de deuda de la empresa. Por ende, dado un cambio enla tasa de retorno del dinero los prestamistas están dispuesto a conceder menos crédito para un proyecto de inversión determinado en tanto mayor sea el nivel de deuda del inversión potencial. Bajoeste mecanismo, l apolítica monetaria tiene un impacto distributivo dado que afecta de manera disímil a los agentes, dependiendo de su grado de endeudamiento. Esto explica como pequeños cambios en lastasas de interés pueden tener un impacto importante en la inversión.
3) El mecanismo cambiario.
Para Cabrera y Lagos (2000) esbozan este mecanismo basándose en un modelo desarrollado en Kamin (1996)que intenta explicar la apreciación del tipo de cambio real durante procesos de estabilización basados en anclajes cambiarios. El modelo se centra en la dinámica del tipo de cambio real en el corto ymediano plazo, con base en desequilibrios ante la demanda y oferta de bienes transables y no transables.
Los supuestos básicos de los modelos son: una economía pequeña y abierta que produce bienes...