Aspectos de mercado de los mecanismos de desarrollo limpio (mdl)

ASPECTOS DE MERCADO DE LOS MECANISMOS DE DESARROLLO LIMPIO (MDL)


1. EL CER COMO INSTRUMENTO COMERCIALIZABLE
2. TIPOS DE TRANSACCIONES
3. MERCADO PRIMARIO Y SECUNDARIO
4. FORMACIÓN DE PRECIOS

1. EL CER COMO INSTRUMENTO COMERCIALIZABLE
El CER es un instrumento comercializable, que representa un derecho a liberar una cantidad determinada de gases de efecto invernadero a laatmósfera, con las siguientes características:
• Transferibilidad, posibilidad de que el titular del derecho pueda cederlo o venderlo a otra entidad;
• Exclusividad, hasta el presente, no se ha planteado la posibilidad de que existan varios titulares sobre un mismo CER;
• Durabilidad, se pueden reservar o guardar para el segundo período de compromiso (bankable), y
•Seguridad, contendrán datos específicos para individualizarlos y se transferirán a través de Registros creados a tal efecto y con altas condiciones de seguridad.


2. TIPOS DE TRANSACCIONES
Existen distintos tipos de transacciones para comercializar los CER's:

1.Transferencia inmediata (spot sales): Se realiza a través de un Acuerdo de Venta, contrato de venta directa e inmediata deCertificados que han sido generados por un proyecto por un tiempo determinado. Se realiza entre un comprador y un vendedor, en el cual el primero no se involucra en el desarrollo del proyecto sino que directamente adquiere los CER's resultantes de un proyecto; es unilateral y generalmente se utilizan modelos estándar de contrato. Conlleva menos riesgos que otras transacciones de carbono.
2. Acuerdode Inversión: Cuando el comprador tiene un interés adicional en el proyecto MDL, se habla de proponente del proyecto (del País no Anexo I) e inversor del proyecto (del País Anexo I). El inversor realiza una inversión en el proyecto, un pago pago por adelantado, y tambien se establecen los plazos en el que el proponente deberá efectuar los pagos, que puede incluir transferencia de tecnología.3. Transferencia Futura: Contratos de compraventa futura de reducción de emisiones (Emission Reductions Purchase Agreement, ERPA). Implica la transferencia de CERs aún no expedidos en una fecha futura.

3. MERCADO PRIMARIO Y SECUNDARIO
El mercado de certificados basados en proyectos generados en el marco del Mecanismo para un Desarrollo Limpio (MDL) está desdoblado en dos: el mercadoprimario y el mercado secundario.
En el mercado primario, los realizadores de proyectos de mitigación en el mundo en desarrollo venden sus certificados de reducción de emisiones (CERs) (emitidos por el Comité Ejecutivo del MDL) a un comprador del mundo desarrollado, mediante la firma de un “Acuerdo de Compra Venta de Reducción de Emisiones” (ERPA por sus siglas en inglés). Las transacciones serealizan mayormente mediante contratos a futuro, es decir, antes de que los certificados sean efectivamente expedidos. Por tal motivo, los precios de los CERs primarios dependen en gran medida del riesgo intrínseco de cada proyecto.
Los riesgos relacionados con los CERs primarios son mútiples: riesgo de que el volumen de créditos efectivamente entregado sea inferior al volumen acordado en elERPA, riesgo de no registro, riesgo de demora, riesgo de que algún tipo de proyecto especifico (por ejemplo, grandes proyectos hidroeléctricos) no sean aceptados en el EU ETS e incertidumbre respecto de lo que ocurrirá luego de 2012 (momento en el cual la certeza de demanda de certificados disminuirá fuertemente, pues finaliza el primer período de compromiso del Protocolo de Kioto).
En elmercado secundario, lo que se comercializa son CERs ya emitidos. Aquí las operaciones tienen lugar entre operadores financieros y no involucran de manera directa a los desarrolladores de proyectos en países en desarrollo. Es decir que una fuerte actividad en el mercado secundario del MDL no implica que efectivamente se estén financiando y ejecutando numerosos proyectos de mitigación en los países en...