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Flujo de Fondos - Análisis Financiero - Economía y Finanzas

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ANALISIS

Ricardo A. Fornero FINANCIERO CON INFORMACION CONTABLE Manual de Estudio Programado

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ANALISIS DEL FLUJO DE FONDOS
Significado delanálisis del flujo de fondos El flujo de fondos de la empresa: flujo de fondos operativo y flujo de fuentes financieras de fondos Análisis del flujo de fuentes financieras Análisis de los componentes del flujo de fondos operativo

SE ESTUDIAN ESTOS TEMAS

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03/06/2010

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Etapa del análisis

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4. Calcular el flujo de fondos

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§ 5.1 Importancia del flujo de fondos en el análisis financiero

El comportamientodel flujo de fondos de una empresa es uno de los puntos centrales del análisis financiero. ¿Por qué se considera que el flujo de fondos de una empresa es importante?

En el análisis financiero fondosequivalea dinero; flujo de fondos es, entonces, flujo de dinero o flujo de caja (en inglés, cash flow). Con dinero se pagan las deudas en el momento de su vencimiento, las remuneraciones al personal, los intereses a los acreedores, los impuestos al Estado, los dividendos a los propietarios. Cuando una empresa no genera suficiente dinero sus mecanismos de funcionamiento “se empastan”: se restringe sucrédito para comprar insumos o equipamiento. Debe operar al contado; pero si no tiene suficiente dinero, se reduce la magnitud de las compras que puede hacer, y con ello el tamaño de sus operaciones y su competitividad en términos de relaciones con los clientes y de desarrollo de tecnología. Finalmente desaparecerá. Será liquidada, en el sentido de que se convertirán en dinero (se harán líquidos)susactivos (los que aún conserve) para hacer frente a sus pasivos (aquellos que los acreedores no hayan podido cobrar antes, a través de la restricción paulatina de su crédito). Los propietarios recibirán el dinero remanente, si existe; con esto, recuperarán (y sólo parcialmente, si tienen suerte) el dinero que aportaron a la empresa, al comienzo o durante su desenvolvimiento. La generación de dinerose origina en la diferencia entre el precio al que la empresa vende los bienes que compra y el precio que debe pagar por esas compras. Este es el ciclo de caja: se utiliza dinero para comprar (y pagar) bienes, que se venderán, recibiendo en definitiva dinero, que se utilizará para pagar otros bienes, y así sucesivamente. Parece deseable que exista un excedente de dinero, con el cual lospropietarios podrán cobrar una retribución por el dinero que aportaron para iniciar el ciclo o para reforzarlo (por ejemplo, para realizar nuevas inversiones de la empresa). Si este excedente no se ve nunca, posiblemente decidan liquidar la empresa. Lo que interesa, entonces, es tanto el excedente que se genera en un determinado período (por ejemplo, un año) como las perspectivas de generación de unexcedente en el futuro (digamos, los próximos años). El análisis financiero busca establecer el impacto que tienen las actividades de la empresa en el flujo de fondos. Con esto se evalúan las características del flujo de fondos el origen y evolución de los excedentes y la posibilidad de que la empresa enfrente dificultades financieras. Aquí aparecen al menos dos preguntas: 1) ¿No es acaso el excedente...