AVES 2508

UNIVERSIDAD DE CÓRDOBA
OFICINA DE EDUCACIÓN ABIERTA Y A DISTANCIA
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
EVALUACIÒN FINANCIERA
MATERIAL DE ESTUDIO PARA LA EVALUACIÒN FINAL

TEMA EVALUACIÒN FINANCIERA

EVALUACIÒN DE ALTERNATIVAS DE INVERSIÒN

1. VALOR PRESENTE NETO (VPN). Es la cantidad máxima que una firma o empresa podría pagar por lo oportunidad de hacer lainversión sin quedar financieramente peor.

El VPN es una cifra monetaria que resultad de comparar el valor presente de los negocios con el valor presente de los egresos. En términos concretos, el valor presente neto es la diferencia de los ingresos y los egresos en pesos de la misma fecha.

TASA DE DESCUENTO: Es el precio que se paga por los fondos requeridos para cubrir la inversión de un proyecto(Sapag, 2000). La tasa de descuento también la podemos definir como el costo de oportunidad en que se incurre al tomar la decisión de invertir en el proyecto en lugar de hacerlo en otras alternativas que nos pueda ofrecer el mercado financiera. Esto último nos indica que la inversión, cualquiera que sea la forma de financiarla, tiene un costo.

CRITERIOS PARA ACEPTAR O RECHAZAR UN PROYECTO USANDO ELVPN.

Qué muestra el VPN

El rendimiento que el inversionista exige no se recibe sobre la inversión inicial, sino sobre el saldo de la inversión no recuperada.

Si el VPN es igual A CERO, el inversionista gana lo que quería ganar después de recuperar la inversión.

Sí el VPN es mayor que cero, el inversionista gana más de lo que quería ganar. El VPN le muestra en pesos del presente, cuantomás ganó sobre lo que quería ganar.

Si el VPN es menor que cero, el inversionista gana más de lo que quería ganar.


Conclusiones sobre el VPN

Es un método fácil de aplicar
La inversión y los beneficios futuros ( flujos de efectivo), se transforman en pesos de hoy y así se puede ver sí los ingresos son mayores que los egresos.
Considera el valor del dinero en el tiempo
Se necesita conocer latasa de descuento para poder evaluar los proyectos. Este es el factor determinante en la aplicación del método.
Mide la rentabilidad del proyecto en términos monetarios.

Ejercicios:

a) El señor Juan invierte hoy $ 3.500.000 y al final recibe $ 4.200.000. Si la tasa de oportunidad es del 2.5% mensual. ¿hizo un buen negocio?.

b) A un empresario le proponen invertir ·$ 10.000.000 y le aseguranque en los próximos 5 años recibirá $ 3.000.000 cada año. Si la tasa de oportunidad es del 20% anual. ¿le conviene aceptar el negocio?. Rpta. VPN = -1.028.163.58

c) Pedro compra un camión de carga hoy por 30.000.000 para arrendarlo a una empresa de transporte durante un año por $ 800.000 mensuales, libre de gastos de mantenimiento, Si al final le proponen comprarle por $ 25.000.000 y su tasa deinterés de oportunidad es del 3% mensual. ¿debe aceptar el negocio? Rpta. VPN = -4.502.299.80

d. Si una buseta de servicio público produce anualmente, después de gastos de operación y manteniendo de $ 500.000 y su valor de mercado en cinco años será de $ 1.500.000, ¿Cuánto se puede pagar hoy por la buseta si el retorno mínimo deseado es el 20% anual?

Rpta. Si no es posible conseguirla por $2.098.130 o menos, NO ES NEGOCIO COMPRARLA.







e) En el siguiente FLUJO NETO CALCULAR EL VPN.


DETALLE
AÑOS

0
1
2
3
4
5
FLUJO NETO DE INVERSIÓN

-10.201.540

-40.020,384

- 41.204,98

-41.204,98

-41.241,089

-41.241,120
FLUJO NETO DE OPERACIÓN


3.670.022,82

4.035.206,485

4.217.045,014

4.404.152,222

4.597.539,565
TOTAL FLUJO NETO DEL PROYECTO
-10.201.540

3.630.002,436

3.994.001,5054.175.840,034

4.362.911,133

4.556.298,445

f) El señor Pablo invierte hoy $ 3.500.000 y al final del año recibe $4.200.000. Si su tasa de oportunidad es del 2.5% ¿hizo buen negocio?
Respuesta: i = 1.53% Lo que indica que el señor Pedro hizo un mal negocio, porque el rendimiento que alcanza es inferior a su tasa de oportunidad, que es del 2.5% mensual.
La tasa de rendimiento obtenida se...