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EL MILAGRO DE AVIANCA
Hay una frase común entre los inversionistas iluminados del planeta: "las crisis son oportunidades". Eso lo sabe bien el empresario brasileño Germán Efromovich. Después de rescatar a Avianca de la quiebra y de someterla a una profunda reestructuración interna, ahora le exprimirá todo el jugo.
vich estaría pensando en sacar a Bolsa un porcentaje de la aerolínea con elpropósito de financiar la renovación de la flota de aviones. Si le suena la flauta y logra colocar las acciones entre el público, sería uno de los grandes éxitos empresariales contemporáneos. Sobre todo si se tiene en cuenta que el precio de compra hace tres años fue de 65 millones de dólares, y que ahora Avianca puede valer alrededor de unos 1.000 millones de dólares.  La forma de trabajar deEfromovich en Avianca recuerda el estilo de los tiburones de Wall Street: la sacó de la bancarrota, se volcó de lleno en su gestión y ahora estaría alistándola para sacarla a Bolsa. Esa filosofía de ir a la caza de compañías en quiebra para después resucitarlas se conoce en el mundo de los negocios como inversiones colilla: aunque todo el mundo cree que están muertas, todavía se pueden encender. Perono es una tarea fácil. Cuando Efromovich compró Avianca, a comienzos de 2004, la empresa estaba inmersa en el peor de los mundos: llevaba 20 largos meses metida en un proceso de Capítulo 11 -ley de quiebras de Estados Unidos- y los 40 millones de dólares que le quedaban en caja le alcanzaban para operar unos 10 días más. Sus pasivos sumaban más de 300 millones de dólares, de los cuales 250correspondían a la deuda pensional (la mitad al personal de tierra y la otra mitad a los pilotos). En su interior se vivía un ambiente tenso y conflictivo. Accionistas, administración, empleados y proveedores peleaban por el control de la empresa. Y los pilotos hacían intentos desesperados por buscarle un socio alternativo, como aquel famoso jeque árabe anónimo que supuestamente estuvo interesado encomprarla.  La situación externa era caótica. Las operaciones tortuga habían minado la confianza de la gente en la aerolínea, cuyos vuelos muy pocas veces salían a tiempo. A eso se sumaba el escepticismo de la opinión pública frente al inversionista brasileño. Nunca en la historia empresarial de Colombia se había cerrado un negocio de forma más informal. Efromovich compró Avianca sin hacer un procesode due dilligence, o una auditoría jurídica y contable. No gastó plata en abogados ni tampoco en banqueros de inversión. Sin más que una autopresentación y el compromiso de meterle 65 millones de dólares a la empresa, se quedó en un abrir y cerrar de ojos con lo que fue durante muchos años el mayor dolor de cabeza del Grupo Santo Domingo. El negocio planteado por Efromovich era muy sencillo:invertir 65 millones de dólares para estabilizar la empresa y tener a su favor el plazo de 20 años para pagar el pasivo pensional de los pilotos, que ascendía a 120 millones de dólares. El otro pasivo, el del personal en tierra, lo asumió Valorem, la holding del Grupo Santo Domingo. El empresario brasileño se quedó con el 75 por ciento de la empresa, y la Federación Nacional de Cafeteros, con el 25 porciento. El año pasado ésta le vendió su parte en 25 millones de dólares.  La agilidad de Efromovich para cerrar el negocio dejó colgadas de la brocha a multinacionales como Copa-Continental, Taca y LanChile, que llevaban meses estudiando los números de Avianca. Como el que piensa, pierde, el Grupo Sinergy, de Germán Efromovich, se quedó con lo que durante 85 años fue para los colombianos lainsignia nacional en los cielos del mundo.

LA CASA EN ORDEN
Después de sacar a Avianca de Capítulo 11, Efromovich se metió de lleno en la gestión de la empresa. De la mano de Fabio Villegas, a quien nombró presidente, se dedicó primero a renovar el interior de la flota. Cambió las sillas de los aviones, adecuó las cabinas, renovó los compartimientos y modificó el logo y la presentación externa...