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Forwards de Tasas de Interés:
Forwards Rates Agreement; FRA´s

Forwards Rates Agreement: FRA
1.1.- Concepto
Un FRA es un acuerdo entre dos partes, mediante el cual
se determina un tipo de interés para un determinado periodo,
con fecha de comienzo futura y para un importe nominal
teórico. De tal modo que en la fecha de vencimiento se liquida
la diferencia entre el mercado de contado y eltipo de interés
acordado en el FRA.

Se trata de un contrato de futuros utilizado para conseguir
coberturas de tipo de interés.

Forwards Rates Agreement: FRA
1.2.- Características
• Se trata de un producto OTC, Over The Counter, por lo que sus
características no están estandarizadas y por tanto se puede ajustar
perfectamente a las necesidades del cliente.

• De su contratación no sederiva un movimiento del principal entre el
cliente y la entidad.
• El FRA viene expresado mediante dos números que hacen
referencia al plazo desde la fecha de contratación hasta la fecha de
liquidación y a la apertura, esto es el período por el que se ha
firmado el contrato. Ambos periodos van expresados en meses. Así
FRA 6/9 indica que dicho FRA se liquidará dentro de seis meses
siendoel período del contrato de tres, esto es vence dentro de nueve
meses desde la fecha de contratación.

Forwards Rates Agreement: FRA
Firma de Contrato

Inicio de Contrato

Vencimiento de Contrato

0

6

9

6 Meses

3 Meses

Forwards Rates Agreement: FRA
1.3.- Utilidad
• Se trata de un instrumento destinado a protegerse contra los
movimientos desfavorables de los tipos deinterés.
• Permite fijar el tipo de interés para un préstamo o depósito
con anterioridad a la fecha de contratación.
• Compraremos un FRA cuando queramos protegernos de
posibles subidas en los tipos de interés.
• Venderemos un FRA cuando queramos protegernos de
posibles bajadas de los tipos de interés.

Forwards Rates Agreement: FRA
1.4.- Ventajas
• La contratación de un FRA elimina laincertidumbre en
cuanto a la evolución de los tipos de interés.

• Se trata de un instrumento de cobertura independiente de la
operación de financiación o de inversión.
• Su contratación no requiere el pago de ninguna prima.

Forwards Rates Agreement: FRA
Operatoria
• Una empresa que va a endeudarse dentro de 6 meses y
quiere asegurarse un tipo de interés de 10% (durante los
tres mesessiguientes a esos seis), que es el que rige
actualmente, en vez de arriesgarse a que el mismo haya
subido durante dicho periodo, contrataría un FRA “6-9”
al 10%.

Forwards Rates Agreement: FRA
P&L

Beneficios

8%

9%

10%

11%

12%
T%

Pérdidas

Forwards Rates Agreement: FRA
El vendedor es aquella parte que desea protegerse de un
descenso del tipo de interés, siendo laventa del FRA
análoga a la realización de un préstamo a
desembolsar en el futuro. Por ejemplo, el banco que
vende FRA a la empresa del caso anterior no desea que el
tipo de interés descienda por debajo del 10%.

Forwards Rates Agreement: FRA
P&L

Beneficios

8%

9%

10%

11%

12%
T%

Pérdidas

Forwards Rates Agreement: FRA
• El día de la liquidación, que coincide con lafecha de
inicio del contrato (en nuestro ejemplo a los seis meses
de su firma), se calcula la diferencia entre el tipo de
interés acordado en el FRA y el tipo de referencia
especificado en el contrato (por ejemplo, la LIBOR o
cualquier otro indicado de referencia ). Esa diferencia se
multiplica por la cantidad establecida como principal, y
por el periodo de duración del depósito, para hallarla
cantidad debida.

Forwards Rates Agreement: FRA
• Si en la fecha de liquidación, la tasa de interés de
referencia supera al tipo acordado, el vendedor abona la
diferencia al comprador; si el de referencia es inferior al
acordado, ocurrirá lo contrario.

Tasa Referencia > Tasa FRA
Tasa Referencia < Tasa FRA

Pagador
Vendedor
Comprador

Forwards Rates Agreement: FRA
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