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LA CRISIS FINANCIERA MUNDIAL Y SU IMPACTO SOBRE AMÉRICA LATINA José Antonio Ocampo * Resumen Este ensayo argumenta que, aunque la iliquidez total que caracterizó la fase más severa de la crisis quese desató en septiembre de 2008 ha sido superada, el crédito y la actividad productiva de los países industrializados se están contrayendo rápidamente y el sistema financiero sigue descapitalizado. Delos canales externos de transmisión de la crisis hacia América Latina, la disminución de las remesas es el menos importante. Los efectos más generalizados se producirán a través de la caída delvolumen de comercio internacional y del fuerte deterioro de los términos de intercambio de los productos básicos. Queda, además, por delante una etapa de financiamiento externo privado muy restringido. Laseconomías de la región llegan a la crisis con mayores fortalezas que en el pasado, asociadas fundamentalmente al menor endeudamiento externo público y altos niveles de reservas internacionales, peroellas sólo servirán para moderar modestamente la peor coyuntura económica mundial desde la Gran Depresión. Introducción Como se reconoce ampliamente, la economía mundial está experimentando la peorcrisis financiera mundial desde la Gran Depresión de los años treinta del siglo XX. Aunque el mundo industrializado puede evitar una profunda depresión económica como la de entonces, también es evidenteque está atravesando la peor recesión desde la Segunda Guerra Mundial (por lo demás, los límites entre una “recesión” y una “depresión” nunca han sido claros). La crisis está tocando todos losrincones del planeta. Dado su papel como bastión del dinamismo económico mundial en las últimas décadas, la contracción de las exportaciones chinas en noviembre y diciembre de 2008 y el virtualestancamiento de dicha economía durante el último trimestre de dicho año son las constataciones más claras de que la crisis mundial es muy profunda. En el caso latinoamericano, el auge que se experimentó entre....