bachiller

El Riesgo-País
y sus Determinantes

11

Marzo 2000

El Riesgo-País
y sus Determinantes

11

Marzo 2000

Oficina de Estudios Internacionales

Este trabajo contiene un análisis de los
principales factores que determinan
el riesgo-país, incorporando también,
los elementos cualitativos presentes
en su estimación, así como las diversas
limitaciones que involucra su medición.Para ello, se explican las diferentes
aproximaciones conocidas para tratar
de cuantificarlo e interpretarlo. Asimismo,
se realiza un análisis comparativo de la
evolución del riesgo-país de Venezuela en
relación con otros países latinoamericanos.
Finalmente, se plantean algunas
conclusiones, vinculando el riesgo-país
con las preferencias de los inversionistas
internacionales, elementos éstosque
representan un importante papel en
la captación de recursos externos,
particularmente para los países emergentes.

Autoridades

Directorio

Diego Luis Castellanos E.
Presidente
Manuel Lago Rodríguez
Armando León Rojas
Domingo Maza Zavala
Roosevelt Velásquez
Jorge Giordani / Representante del Ejecutivo Nacional

Administración

Diego Luis Castellanos E.
Presidente
GastónParra Luzardo
Primer Vicepresidente
Eddy Reyes Torres
Segundo Vicepresidente

Producción Editorial

Gerencia de Comunicaciones Institucionales
Departamento de Publicaciones
Comité de Publicaciones

Manuel Lago Rodríguez / Presidente
Mary Batista Lorenzo
Rafael J. Crazut
Armando León Rojas
Angelo Lucenti
Domingo Maza Zavala
Luisa F. Coronil D. / Secretaria Técnica

InformaciónDepartamento de Publicaciones BCV
Torre Financiera, piso 14, ala sur.
Esquina de Las Carmelitas.
Dirección postal
Apartado 2017. Carmelitas. Caracas 1010
Teléfonos
801. 8075 / 8380 / 5235
Fax
801.8706
Internet
http: //www.bcv.org.ve
© Banco Central de Venezuela, 2000
Hecho el depósito legal
Depósito legal: lf 35220003301248
ISBN: 980-6395-74-3

Las ideas y opiniones contenidas enla Serie Técnica,
son de la exclusiva responsabilidad de la Oficina de Estudios
Internacionales y se corresponden con un contexto
de libertad de opinión, en el cual resulta más productiva
la discusión de los temas abordados en la serie.

Índice

6

El riesgo país: Marco conceptual

7

Aproximaciones teóricas al análisis de riesgo-país

8

Medición del riesgo-país y suslimitaciones

9

Aproximaciones a la medición del riesgo-país: Ranking, rating y spread

11

Elementos cualitativos inherentes al riesgo-país

13

Cuadros
N° 1 / Categorías que conforman el riesgo-país contenidas en el ranking de Euromoney
N° 2 / Ranking de riesgo-país y prima de riesgo de bonos globales de países latinoamericanos
N° 3 / Ranking y riesgo-país de países latinoamericanos
N° 4/ Evolución de Venezuela en el ranking de riesgo-país
N° 5 / Prima de riesgo de bonos globales de países latinoamericanos y sus calificaciones de riesgo de Moody ’s

16

Conclusiones

17

Anexos
N° 1 / Metodología utilizada por Euromoney para la determinación del índice de riesgo-país
N° 2 / Síntesis de algunos documentos consultados

18

Bibliografía

El riesgo-país:
Marcoconceptual

E

l concepto de riesgo-país
está asociado a la probabilidad de incumplimiento en el
pago de la deuda pública de un país, expresado como una
prima de riesgo.
En la determinación de esta prima de riesgo influyen factores económicos, financieros y políticos que pueden afectar la capacidad de pago de un país. Algunos de ellos son
de difícil medición, y de allí que se empleendiferentes
metodologías que intentan cuantificar dicha prima.

(Meldrum, 1999). Ello, con el fin de identificar el impacto de los cambios de estos factores o la frecuencia e intensidad de los choques económicos, todo lo cual no puede
ser predecible únicamente mediante el análisis de la data
del país.

La forma utilizada, de manera generalizada y más frecuente, para expresar cuantitativamente la...