Bachiller

EL EFECTO PALANCA O LAVERAGE


Sumario:

I. DEFINICION DE PALANCA
II. EL APALANCAMIENTO OPERATIVO
1. Definición
2. Determinación de la sensibilidad al efecto multiplicador del AO
3. El AO como % de variación.
4. Ejemplo 1
5. Comparación de razón de AO en “n” empresas (ejemplo 2)
6. Riesgo operativo
Ejemplo 3: Para desarrollar y reforzar

III. APALANCAMIENTO O LAVERAGE FINANCIERO1. Definición
2. Determinación del palanqueo financiero
3. Ejemplo 1 de apalancamiento financiero
4. Ejemplo 2 de apalancamiento financiero
5. Ejemplo 3 de apalancamiento financiero
6. Riesgo financiero
7. Resumen general
8. Ejercicios propuestos sobre apalancamiento financiero.

IV. PALANQUEO O ELASTICIDAD DE IMPUESTOS
1. Definición
2. Determinación del palanqueo tributario
3.Ejemplo 1 de apalancamiento total
4. Resumen de palanqueo total
Ejercicios a desarrollar









I. DEFINICION DE PALANCA

1. Definición:

En la empresa hay dos negocios:

a) el negocio del giro propio de la empresa (productos, quimicos,alimentos,actividad comercial, turismo,….),que es posible medir en cuanto a rendimiento,con la llamada utilidad de operación(uo) o utilidad antes deintereses e impuestos(UAIT).es medido mediante el palanqueo operativo.

b) el negocio del apalancamiento financiero que gracias a que los pasivos suelen costar menos que el rendimiento neto de los accionistas esperan de la empresa, este rendimiento se multiplica a medida que se financia la inversión en activo mediante mas pasivos y menos recursos propios del capital.

El laverage o efecto depalanca, puede ser definido como el resultado neto de emplear un activo o una suma de dinero por cuyo uso la firma paga un costo fijo o un rendimiento fijo.el costo fijo puede ser comparado al punto de apoyo de un palanca.

II. APALANCAMIENTO OPERATIVO

1. Definición:

El apalancamiento operativo resulta de la existencia de costos fijos (CF) de operación en el flujo de ingresos de laempresa.estos costos fijos no varían con las ventas y deben pagarse sin tener en cuenta el monto de los ingresos disponibles.

Viene hacer la capacidad de la empresa en el empleo de sus costos fijos de operación, para maximizar el efecto de las fluctuaciones, cambios o variaciones, en los ingresos por las ventas sobre las utilidades antes de intereses e impuestos (UAIT), es decir la sensibilidad de lasUAIT a los aumentos o disminuciones en el volumen de ventas.

En otros términos, es la capacidad de la empresa en la utilización de los cf de operación para incrementar al máximo los efectos de las fluctuaciones en las ventas sobre las UAIT.

Precio x volumen (x) = VENTAS
Cvu x volumen = (CV)

MC(CF)

UAIT

En otras palabras, cuando existen CF, el cambio relativo de UAIT, derivado de un cambio de volumen (x), es mayor que la variación relativa de este(es decir, del cambio relativo de ventas).
2. Determinación de la sensibilidad al efecto multiplicador del apalancamiento operativo.

Se decía que elapalancamiento operativo se presenta cuando ante un aumento o disminución en las ventas, se produce un aumento o disminución mayor en la UAIT.
Ahora, la pregunta es ¿En cuanto variará, en cuanto se multiplicara la UAIT, en cada caso?

Variara en la siguiente razón:

MC
= MULTIPLICADOR OPERATIVO
UAITVeamos como se llega esto:

UAIT = Q (p – v) – F

∆UAIT = ∆ Q (p – v) – F

Donde:
p = precio por unidad
v = costo variable unitario
F = costo fijo total...