Bachiller

PROGRAMA MACROECONÓMICO 2013-14

Junta Directiva

Presidente Dr. Rodrigo Bolaños Zamora Ministro de Hacienda M.Sc. Édgar Ayales Esna Directores Lic. Jorge Alfaro Alfaro Lcda. Laura Suárez Zamora M.A. Silvia Charpentier Brenes Dr. Juan Rafael Vargas Brenes

El inciso b) del artículo 14 de la Ley Orgánica del Banco Central de Costa Rica (Ley 7558) establece el compromiso de laInstitución de publicar1 el programa monetario2 y sus revisiones. En cumplimiento de lo anterior y con base en el diagnóstico de la situación económica del 2012 así como las perspectivas para los próximos veinticuatro meses, se mantiene para el 2013 la meta de inflación anunciada en el Programa Macroeconómico 2012-13, extensiva al 2014, esto es una variación interanual de 5%, con unrango de tolerancia de ±1 punto porcentual (p.p.). La incertidumbre acerca de las perspectivas de crecimiento económico mundial, así como los problemas de déficit fiscal y de elevados niveles de deuda, en especial de las economías desarrolladas, condicionan el ritmo de recuperación de la actividad económica. Lo anterior queda de manifiesto en las proyecciones más recientes de organismosinternacionales (Fondo Monetario Internacional y Banco Mundial, por ejemplo) que señalan una modesta aceleración económica para el bienio 2013-14. En el ámbito interno, el 2012 se caracterizó por los siguientes resultados: la inflación se mantuvo en el rango meta establecido en la programación, un crecimiento económico del 5,1%, aunque con tendencia a desacelerarse, y un déficit encuenta corriente de la balanza de pagos financiado con capital externo de mediano y largo plazo. No obstante, preocupan dos elementos, por un lado la ausencia de una solución al desequilibrio de las cuentas fiscales y, relacionado con lo anterior, el ingreso de recursos externos motivado por el arbitraje de tasas de interés, particularmente, a partir del último trimestre del 2012, quegeneró un desequilibrio en la cuenta financiera de la balanza de pagos, incrementó la vulnerabilidad externa del país en el corto y mediano plazo y presionó a la apreciación del colón, lo cual requirió de una mayor compra de divisas por parte del Banco Central, condición última que provocó una expansión monetaria. Esta situación resta grados de libertad al Banco Central para continuar conel proceso de reducción gradual de la inflación. En este bienio los esfuerzos estarán concentrados en dos áreas: evitar que esos condicionantes deterioren los avances logrados hasta la fecha en materia de inflación y reducir los elementos que vulneran la cuenta financiera de la balanza de pagos, los cuales podrían tener efectos perjudiciales sobre la estabilidad del sistema financierocostarricense. Además, con el fin de evitar que el ajuste se recargue en las tasas de interés, el Banco Central evalúa la conveniencia de utilizar otros instrumentos de política que la Ley le faculta. Asimismo, el Banco Central continuará con el desarrollo del canal de comunicación con la sociedad, con el fin de promover el adecuado entendimiento de sus acciones y así facilitar elproceso de formación de expectativas por parte de los agentes económicos.

1 Con

esta publicación se atiende, además, lo señalado en el inciso f) del artículo 14 de la Ley 7558, que establece que el Banco Central publicará en los meses de enero y julio un informe sobre la evolución de la economía en el semestre anterior. 2 A partir del 2007 se denomina Programa Macroeconómico; laconsistencia de este programa es evaluada con el Modelo Macroeconómico de Proyección Trimestral (MMPT). Para mayor detalle consultar el documento “El modelo macroeconómico de proyección trimestral del Banco Central de Costa Rica en la transición a la flexibilidad del tipo de cambio” en DIE-08-2008-DI.

ÍNDICE 1. 2. 2.1. 2.2. 2.2.1. 2.2.2. 2.2.3. 2.2.4. 2.2.5. 3. 4. 5. INTRODUCCIÓN...