bacholler

SECTORES ANTICÍCLICOS:
APROXIMACIÓN AL CASO COLOMBIANO BAJO EVIDENCIA EMPÍRICA
En medio de la actual crisis económica global, catalogada como la peor en las últimas
décadas, el país registra descensos en su actividad productiva y muchas empresas
empiezan a mostrar caídas en sus ventas. Hasta ahora las empresas en el país resistieron
bien los primeros efectos de la tormenta global, sinembargo los resultados de este año
dependerán de la profundidad de la desaceleración en Colombia, teniendo como
ingrediente adicional la incertidumbre reinante frente a las relaciones comerciales con
nuestros principales socios económicos. Bajo este escenario cabe preguntarse qué
sectores podrían considerarse como un refugio y donde no se debe esperar unos efectos
tan pronunciados como en laeconomía en general. Identificando estos sectores las
empresas pueden encontrar oportunidades para el rediseño de sus estrategias de ventas.
Este documento busca basarse en la evidencia empírica en el país para reafirmar la
teoría económica y concluir cuales son en Colombia, aquellos sectores que podrían
considerarse como contra cíclicos. Para ello se propone partir de cuales son de acuerdo
a lateoría económica los sectores que se comportan de esta manera y validar esa teoría
con la experiencia que se tiene en los mercados accionarios, el consumo de las familias y
el comportamiento del PIB.
LA TEORÍA ECONÓMICA
El comportamiento económico de un país se mide basado en su nivel de producción, por
ello se dice que un país registra decrecimiento económico cuando su producción
disminuyerespecto a un periodo anterior. Así mismo la producción de un país se destina
al consumo de las familias, la inversión (principalmente de las empresas), el gasto
estatal y las exportaciones netas. En el caso colombiano, el consumo de las familias
explica el 63% de la producción nacional, seguido de la inversión de las empresas con el
25%, el gasto público con el 16% y el comercio exterior con unsaldo negativo en la
balanza comercial del 4% del PIB1.
Dada la importancia que tiene el consumo dentro del PIB, es interesante conocer cuáles
son esos bienes que dependen en menor y en mayor medida del ingreso disponible de las
familias. La respuesta a este punto es que esto depende del tipo de demanda que tenga
ese bien o servicio. La teoría económica dice que los sectores cuyo desempeño seafectan en menor proporción en situaciones de crisis, son los que producen bienes
necesarios e inferiores. Un bien necesario es aquel bien cuyo consumo es importante
para la satisfacción de las necesidades y por tanto tiene una menor dependencia del
comportamiento del ingreso. Un bien inferior es aquel que por sus características de
calidad, precio y funcionalidad, puede satisfacer algunasde estas necesidades a un
menor costo. Por esta razón un bien inferior responde inversamente al comportamiento
del ingreso, es decir a menor ingreso mayor demanda.
Para resumir, la teoría económica dice que el nivel de producción de un país es función
del consumo, la inversión, el gasto público y las exportaciones netas. En el caso de la                                                            
1

 Fuente: DANE. 

economía colombiana el consumo tiene el peso más representativo en la producción
nacional. Ante una situación de crisis la demanda de los bienes inferiores y necesarios
serían las que deberían mostrar un mejor comportamiento.
LA EVIDENCIA COLOMBIANA
Los Mercados Accionarios
Los mercados accionarios son un excelente reflejo de la realidad por cuanto representan
las expectativas de evolución de una empresa que tiene elmercado de capitales. Al
calcular la correlación de los índices sectoriales de la Bolsa de Valores de Colombia BVC
con el IGBC, se encuentra que los sectores con menor sensibilidad al comportamiento
global del mercado fueron en su orden el sector agrícola, los servicios varios y los
servicios públicos. No obstante son conocidas las...