Balance Cencosud
Páginas: 16 (3951 palabras)
Publicado: 7 de noviembre de 2012
Sección 1 : Introducción
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. Que son las finanzas ? Porque estudiar las finanzas ? Las decisiones financieras : las familias y las empresas Tipos de empresas Separación entre propiedad y administración: la mirada financiera El objetivo seguido por la administración La regla Maximización de la Riqueza vs la regla de maximización de las Utilidades
1
¿Que son las Finanzas ? Que son las finanzas ?
Las finanzas son una disciplina que estudia la forma en que las personas y empresas asignan recursos a lo largo del tiempo y en condiciones de incertidumbre
Que son las finanzas ?
… una disciplina …
Tres pilares analíticos conforman el quehacer y orientación de esta disciplina : 1 El concepto de Valor de Dinero en el Tiempo y la Optimización en el tiempo,es decir, el análisis de los compromisos Inter-temporales 2 La Valuación de Activos 3 La Administración del Riesgo
5
Que son finanzas ? Que son laslas finanzas
?
Una disciplina …
En la base de estos tres pilares analíticos se encuentra la Teoría Financiera, es decir, el conjunto de principios y leyes que se aplican a todas la áreas de estudio de las finanzas
Que son las finanzas? Premios Nobel de economía por sus trabajos en finanzas : 1990….
…
El Premio Nobel recae en Harry Markowitz, Merton Miller y William Sharpe por sus aportes individuales en esta disciplina Harry Markowitz es el padre de la teoría moderna de portafolio. Desarrolló un modelo matemático de cómo los inversionistas pueden obtener el menor riesgo para una tasa de rendimiento objetivo (“PortfolioSelection” , Journal of Finance 1952) William Sharpe toma el trabajo de Markowitz y agrega el supuesto de que en todo momento los precios de los activos se ajustarán de modo de igualar la oferta y la demanda de cualquier Activo Riesgoso. Encontró una estructura específica ENTRE las tasas de rendimiento de estos activos riesgosos (“Capital Asset Prices: A theory of Market Equilibrium Under RiskConditiosn “, Journal of Finance 1964)
Que son las finanzas ? Premios Nobel de economía por sus trabajos en finanzas : 1990 ……
Merton Miller estudió, junto con Franco Modigliani (anterior premio nobel) , las políticas de las empresas relativas a dividendos y a la obtención de préstamos. Estudiaron como las políticas corporativas acerca de los dividendos y del financiamiento a través de deudarepercuten en el Valor de la compañía. Este estudio forma parte de los fundamentos de la finanzas corporativas. ( The Cost of Capital, Corporation Finance and The Theory of Investment”, American Economic Review 1958)
1997 ……
Robert C. Merton y Myron Scholes y mención a Fischer Black lo reciben por su proposición de una fórmula matemática para valorar Opciones y otros Activos Derivados. La fórmulase conoce como Black-Scholes formula. (ver video)
Que son las finanzas ?
… a lo largo del tiempo …
Consumo hoy o consumo mañana ???? …. Como vienen mis compromisos futuros ??? Como los financio ???
t
t+1
t+n
Que son las finanzas ?
.. en condiciones de incertidumbre …. La incertidumbre se origina pues NO sabemos lo que va a suceder en el futuro … esta incertidumbre puedeoriginar Riesgo …
t
t+1 Noticias, eventos, etc …
t+n
10
Que son las finanzas ?
Ejercicio 1
1. 2.
Indique eventos que puedan generar Riesgo financiero Identifique algún riesgo que estos eventos provocan a Ud. o a un empresario
EEUU y el 11 de septiembre , t t+1 Alza inesperada del precio del petróleo Guerra en medio oriente, etc… Caso la polar
Aumento de Capital EnersisBaja del precio de la acción AFP pierden dinero, etc…
t+n
Baja del precio de la acción de los retail Baja de la rentabilidad de las AFP, etc…
2
¿Porque estudiar Finanzas ?
¿Porque estudiar Finanzas ?
Administrar los recursos personales Relación con el mundo de los negocios Desarrollar la carrera profesional en finanzas Tomar decisiones fundamentadas de interés publico
Saber...
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. Que son las finanzas ? Porque estudiar las finanzas ? Las decisiones financieras : las familias y las empresas Tipos de empresas Separación entre propiedad y administración: la mirada financiera El objetivo seguido por la administración La regla Maximización de la Riqueza vs la regla de maximización de las Utilidades
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¿Que son las Finanzas ? Que son las finanzas ?
Las finanzas son una disciplina que estudia la forma en que las personas y empresas asignan recursos a lo largo del tiempo y en condiciones de incertidumbre
Que son las finanzas ?
… una disciplina …
Tres pilares analíticos conforman el quehacer y orientación de esta disciplina : 1 El concepto de Valor de Dinero en el Tiempo y la Optimización en el tiempo,es decir, el análisis de los compromisos Inter-temporales 2 La Valuación de Activos 3 La Administración del Riesgo
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Que son finanzas ? Que son laslas finanzas
?
Una disciplina …
En la base de estos tres pilares analíticos se encuentra la Teoría Financiera, es decir, el conjunto de principios y leyes que se aplican a todas la áreas de estudio de las finanzas
Que son las finanzas? Premios Nobel de economía por sus trabajos en finanzas : 1990….
…
El Premio Nobel recae en Harry Markowitz, Merton Miller y William Sharpe por sus aportes individuales en esta disciplina Harry Markowitz es el padre de la teoría moderna de portafolio. Desarrolló un modelo matemático de cómo los inversionistas pueden obtener el menor riesgo para una tasa de rendimiento objetivo (“PortfolioSelection” , Journal of Finance 1952) William Sharpe toma el trabajo de Markowitz y agrega el supuesto de que en todo momento los precios de los activos se ajustarán de modo de igualar la oferta y la demanda de cualquier Activo Riesgoso. Encontró una estructura específica ENTRE las tasas de rendimiento de estos activos riesgosos (“Capital Asset Prices: A theory of Market Equilibrium Under RiskConditiosn “, Journal of Finance 1964)
Que son las finanzas ? Premios Nobel de economía por sus trabajos en finanzas : 1990 ……
Merton Miller estudió, junto con Franco Modigliani (anterior premio nobel) , las políticas de las empresas relativas a dividendos y a la obtención de préstamos. Estudiaron como las políticas corporativas acerca de los dividendos y del financiamiento a través de deudarepercuten en el Valor de la compañía. Este estudio forma parte de los fundamentos de la finanzas corporativas. ( The Cost of Capital, Corporation Finance and The Theory of Investment”, American Economic Review 1958)
1997 ……
Robert C. Merton y Myron Scholes y mención a Fischer Black lo reciben por su proposición de una fórmula matemática para valorar Opciones y otros Activos Derivados. La fórmulase conoce como Black-Scholes formula. (ver video)
Que son las finanzas ?
… a lo largo del tiempo …
Consumo hoy o consumo mañana ???? …. Como vienen mis compromisos futuros ??? Como los financio ???
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t+1
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Que son las finanzas ?
.. en condiciones de incertidumbre …. La incertidumbre se origina pues NO sabemos lo que va a suceder en el futuro … esta incertidumbre puedeoriginar Riesgo …
t
t+1 Noticias, eventos, etc …
t+n
10
Que son las finanzas ?
Ejercicio 1
1. 2.
Indique eventos que puedan generar Riesgo financiero Identifique algún riesgo que estos eventos provocan a Ud. o a un empresario
EEUU y el 11 de septiembre , t t+1 Alza inesperada del precio del petróleo Guerra en medio oriente, etc… Caso la polar
Aumento de Capital EnersisBaja del precio de la acción AFP pierden dinero, etc…
t+n
Baja del precio de la acción de los retail Baja de la rentabilidad de las AFP, etc…
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¿Porque estudiar Finanzas ?
¿Porque estudiar Finanzas ?
Administrar los recursos personales Relación con el mundo de los negocios Desarrollar la carrera profesional en finanzas Tomar decisiones fundamentadas de interés publico
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