Balanza de pagos

Introducción

El mercado cambiario implica el sistema de cambio el cual está influenciado por la oferta y la demanda de divisas; en términos de otra moneda es el tipo de cambio, el cual expresa el número de unidades de una moneda que hay que dar para obtener una unidad de otra moneda.

Por otra parte el mercado cambiario juega un papel importante para el adecuado desenvolvimiento de losagentes económicos en sus transacciones internacionales, y, en general, para toda la economía. En este sentido se puede decir que su principal función es la de ser un mecanismo a través del cual se puede adquirir una moneda extranjera, es decir, brinda la posibilidad de efectuar pagos denominados en unidades monetarias de otras naciones.

Finalmente, también realiza una función de crédito en elsentido de que gran cantidad de las transacciones internacionales se efectúan empleando las facilidades de crédito que brinda el mercado cambiario.

Desarrollo

La cotiza¬ción o tipo de cambio se determina por la relación entre la oferta y la demanda de divisas; alternativamente, puede decirse que el tipo de cambio se determina por la relación entre oferta y demanda de moneda nacional paratransacciones internacionales, es decir, la oferta de divisas tiene como contrapartida la demanda de moneda nacional y la demanda de divisas tiene como contrapartida la oferta de moneda nacional.

Las variaciones de la relación oferta-de¬manda de divisas determinan las fluctuaciones del tipo de cambio; sin embargo, existe un tipo de cambio normal o de equilibrio en torno al cual se efectúan lasvariaciones y que debe corresponder al equilibrio de los pagos internacionales.

En el mercado cambiario actúan una serie de agentes, sin embargo, éste es administrado por la autoridad monetaria del país respectivo (en la mayoría de los casos el Banco Central de cada país). La autoridad fija el tipo y se asegura, mediante el control absoluto o determinante de la oferta de divisas y la vigencia detales tipos de cambio. Es decir dicha institución ejerce la función de fondo de estabilización cambiaria, cuando hay necesidad de mantener dentro de límites las fluctuaciones del tipo de cambio en regímenes distintos del patrón oro clásico. En todo caso, cuando la autoridad fija el tipo de cambio administrado, explícita o im¬plícitamente, funciona el fondo de estabilización para sostener lacotiza¬ción fijada.

Para ello, el ingreso de divisas debe estar centralizado y controlado, aunque la demanda puede dejarse libre. Sin embargo, el tipo o los tipos que fije la autoridad, no puede diferir mucho del que se determi¬naría en el mercado libre, salvo que se trate de un sistema enteramente centralizado de economía.

Existen diversos modos a través de los cuales los tipos de cambios se fijanen una economía. Estos sistemas han ido evolucionando con el tiempo y entre los más conocidos están:

• Tipo de cambio fijo
Un sistema de tipo de cambio fijo es aquel en el cual el banco central fija la tasa de cambio de acuerdo con sus políticas y criterios. De ese modo la autoridad monetaria asume el derecho de devaluar o revaluar la moneda, según si el valor de ésta disminuya o aumente,respectivamente, con respecto a un patrón que puede ser otra moneda o, como se dio por mucho tiempo, con respecto al oro.

Hasta antes de la primera guerra mundial existía el denominado "patrón oro", consistiendo éste en que se mantenía el tipo de cambio fijo y los desajustes debían saldarse con importaciones o exportaciones de oro. Los billetes eran convertibles por oro, y los bancos centralesdebían así cambiar oro por moneda y moneda por oro; además, debía haber plena libertad para el comercio internacional del mencionado metal precioso, lo que determinaba que la exportación e importación de oro fuera libre.

Dado el virtual quebrantamiento del patrón oro en nuestros días, la alternativa de la flotación de los cambios es la fijación por la autoridad. La variabilidad de los tipos de...