banano organico
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INTRODUCCION
El ciclo económico global se ha fortalecido durante los últimos meses de 2013, de acuerdo con lo esperado. continuamos previendo que el PIB mundial crecerá 3,6% en 2014 y 3,9%
en 2015, luego de expandirse 2,9% el año 2012. En la mejora de laactividad global ha sido
importante el avance de las economías desarrolladas, sobre todo de Estados Unidos. La senda
de aceleración en este país durante todo 2013, el recorte del ajuste fiscal que haría en 2014/15,
y la menor incertidumbre sobre el financiamiento de los gastos del Gobierno en ese mismo
período han dado espacio a la Reserva Federal para empezar a disminuir el estímulo monetario.El cambio en la orientación de la política monetaria ha tenido, como es usual, un impacto
global. Las economías emergentes han sido las más afectadas con reducciones de los flujos
de entrada de capital y depreciaciones de sus monedas, y dentro de ellas las más golpeadas
vienen siendo aquellas con mayores déficit externos financiados con capitales de corto plazo en
moneda extranjera.Estas tensiones no alteran nuestras previsiones de crecimiento del conjunto
de economías emergentes, pero sí suponen un riesgo a la baja para tomar en cuenta.
Perú no ha sido ajeno a este tensionamiento en los mercados financieros. Como en el resto
de la región, los indicadores de riesgo se han incrementado, los precios de activos domésticos
se han ajustado a la baja, y la moneda se hadepreciado. Sin embargo, el debilitamiento del sol
peruano ha corregido la sobrevaloración de esta moneda. Por ello, en nuestro escenario base
prevemos que el tipo de cambio tenderá a ubicarse en los próximos meses alrededor de su nivel
actual. No descartamos, sin embargo, que en algunos momentos puedan presentarse episodios
de alta volatilidad vinculados, por ejemplo, con la continuación deltapering en Estados Unidos
o con turbulencias en algún mercado emergente, los que serán acotados por las intervenciones
del Banco Central. Eventualmente el tipo de cambio retornaría a un nivel más próximo al de sus
fundamentos conforme los mercados diferencien entre economías, un análisis en el que Perú
muestra varias fortalezas.
En relación con el producto, esperamos. Finalmente, losprincipales riesgos externos a la baja sobre nuestro escenario base de
crecimiento son dos: una acentuación de las tensiones financieras en economías emergentes
más vulnerables y una brusca desaceleración de la economía china. En el primer caso,
la dificultad de algunas economías emergentes para administrar el tapering podría elevar la
percepción de riesgo de estos mercados y contagiar a Perú. Eneste escenario se observaría una
tendencia del sol peruano a depreciarse, corrección a la baja en los precios de activos locales,
y un endurecimiento de las condiciones de financiamiento externo, lo que podría terminar
afectando al sector real. En el segundo caso, las fragilidades financieras que han ido aflorando en
China dificultarían la implementación de políticas contracíclicas en esepaís. El impacto sobre la
economía peruana sería más estructural, afectando por un período más extenso las exportaciones
de metales y sus cotizaciones internacionales. Es importante mencionar que, en cualquier caso,
Perú continúa exhibiendo fortalezas por el lado fiscal y monetario que le permitirían implementar
respuestas de política económica para acomodar estos impactos.
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