Banco Central De Venezuela. Testimonios 1994-1996.

1994 Visión global

En 1994, coincidiendo con la toma de posesión del nuevo gobierno, afloró en Venezuela una profunda crisis del sistema financiero, la cual condujo a una pérdida generalizada de confianza en las perspectivas de la economía. Tal hecho coadyuvó al considerable incremento de las obligaciones financieras del sector público y a la acentuación del déficit previamente existente, apesar de las medidas adoptadas por el nuevo gobierno, principalmente en materia de ingresos. En este contexto se generaron expectativas adversas que determinaron desequilibrios en los distintos mercados. Aconteció una caída en la demanda de dinero, se postergaron decisiones de inversión y se adelantó el consumo, dada la mayor inflación esperada. Además, se produjo una importante salida decapitales. Estos eventos condicionaron decisivamente la formulación de la política económica durante el año. Tales circunstancias llevaron al Ejecutivo Nacional a instrumentar un control sobre los movimientos de capital y suspender la convertibilidad de la moneda, además de introducir regulaciones sobre los precios de algunos bienes y servicios, conjuntamente con la creación de la Junta de EmergenciaFinanciera para tratar lo relativo a la crisis. Como consecuencia de estos hechos y de las políticas instrumentadas, se detuvo la caída de las reservas internacionales, aunque con motivo de la restricción cambiaria en efecto durante el segundo trimestre del año, aumentó el excedente de oferta monetaria, lo cual influyó en la disminución de las tasas nominales de interés y en el incremento

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delas presiones inflacionarias. Finalmente, el nivel de la actividad económica sufrió una contracción y la balanza de pagos cerró en déficit. En el ámbito de las políticas monetaria y cambiaria, la crisis bancaria condicionó fuertemente la actuación del ente emisor. Para preservar la viabilidad del sistema de pagos, objeto fundamental de cualquier banco central, el BCV tuvo que otorgar, dentro delos límites de la ley, asistencia crediticia a la institución pública encargada de proteger a los depositantes, el Fondo de Garantía de Depósitos y Protección Bancaria (Fogade). No obstante, para cumplir con la indispensable política restrictiva, el ente emisor puso especial énfasis en las operaciones de mercado abierto. Este esfuerzo, sin embargo, no fue suficiente para sostener la estabilidad delbolívar, por lo que la política cambiaria tuvo que ser modificada al pasar del sistema de minidevaluaciones programadas (crawling peg) al de la flotación de la moneda y finalmente a un control de cambio, instrumentado por el Ejecutivo Nacional.

Primeras declaraciones del Presidente del Banco Central*

1. Al asumir la Presidencia del Banco Central reconozco las delicadas responsabilidades quecomporta la formulación y ejecución de la política monetaria del país, a cargo del directorio que ahora me honro en presidir. En el ejercicio de estas funciones extremaré mis esfuerzos para lograr el más acertado cumplimiento del mandato contenido en su vigente ley, conforme la cual le corresponde al instituto emisor, crear y mantener condiciones monetarias, crediticias y cambiarias favorables ala estabilidad de la moneda. 2. Estoy persuadido que el logro de tales cometidos requiere la existencia de una institución que cuente con el respeto y credibilidad de la comunidad nacional e internacional, máxime en esta era de creciente interdependencia económica. Ello exige mantener el cabal ejercicio de la autonomía del Banco consagrado en la ley y la continuidad de su reconocido nivel técnico.Las duras realidades que vive hoy el país reclaman acierto en las decisiones que se adopten, muchas de ellas difíciles, las cuales sólo podrán materializarse si emanan de un órgano independiente y respetado, moral y técnicamente. En ente sentido, no cejaré en el esfuerzo de dar continuidad al permanente fortalecimiento del Instituto. 3. Especial consideración daré al uso de los más apropiados...