Banco Central Europeo

BANCO CENTRAL EUROPEO
En el presente ensayo se realiza un análisis macroeconómico del papel desempeñado por el banco central ( BCE ) en los momentos de crisis en los momentos de crisis.

Crisis financiera de EEUU:
La crisis financiera se dio en EEUU como causa de una burbuja de precios en el mercado inmobiliario.
La burbuja inmobiliaria se forma debido a que las familias compraban viviendascon la expectativa de que la revalorización de las viviendas permitiera refinanciar sus hipotecas con beneficio.
La política monetaria de la reserva federal también contribuia al incremento de la demanda de viviendas como al crecimiento de la burbuja.
Durante los años 2001-2002 cuando EEUU atravesaba un periodo de recesión como consecuencia de la crisis de las empresas tecnológicas y por loseventos del 11 de septiembre, la reserva federal adopto una política monetaria expansiva con bajos tipos de interés para incentivar la inversión en el sector inmobiliario.



Una política expansiva desplaza la curva de oferta monetaria hacia la derecha de (M/P)1 a (M/P)2, disminuyendo el tipo de interés lo que incentiva la inversión y el consumo.
La demanda de viviendas se incrementó.El incremento de la demanda de viviendas de D1 a D2 incremento el precio de P1 a P2. La demanda se incrementó bastante debido a que a los compradores les concedían créditos sin ningún tipo de garantía sabiendo que las cuotas estaban por encima de sus posibilidades.
La mayoría de hipotecas eran “ hipotecas subprime” que son prestamos sin comprobación de renta.
Las instituciones creadores de estashipotecas crearon productos derivados negociables en los mercados interbancarios transfiriendo el riesgo a los inversores que lo adquirían.
Las agencias de rating estimaron un grado de riesgo muy inferior al efectivo lo que generó gran demanda de estos títulos por los inversionistas.
En el 2005 la reserva federal de los EEUU decidió elevar el tipo de interés llevándolo a una caída repentina delprecio de los inmuebles, lo que hizo imposible la refinanciación a los clientes suprime que se convirtieron en insolventes. Los títulos de hipoteca dejaron de ser negociados en los mercados interbancarios afectando a la solvencia de las principales entidades del sistema financiero. Es cuando el sistema financiero entró en crisis.

Funciones del BCE:
Las funciones del BCE es guiar la políticamonetaria por el objetivo principal del mantenimiento de precios a mediano plazo.



Si la demanda agregada de la economía DA1 se encuentra a corto plazo en un PBI de equilibrio Y2 por encima del PBI natural YN, lo que genera presiones inflacionarias que amenazan alzar el precio por encima del precio objetivo pe. El BCE aplica una política monetaria contractiva , mediante la venta de bonos,elevación de la tasa de reserva, aumento de la tasa de interés referencial. La demanda agregada disminuirá de DA1 a DA2 manteniendose el PBI en Yn y el precio en pe.



Cuando la economía se encuentra en recesión y la demanda agregada es DA1 con un PBI de equilibrio Y2 inferior al PBI natural YN, el BCE aplica una política monetaria expansiva que desplaza la curva de demanda agregada DA1 a DA2manteniendo el PBI en el nivel Yn.

La reserva federal participo de manera indirecta en la causa de la crisis financiera.
En la recesión económica a fines del año 2000, la reserva federal (FED) decidio bajar la tasa de interés de fondos federales ( Federal Funds Rate ) desde 6.5% a 1%.
Asimismo la tasa hipotecaria fija a 30 años bajo en 2.5%, pasando de un 8% a 5.5% y las tasas de interésajustables a un año pasaron de 7% a 4% ( Federal Reserve Board “ stadistics: Releases and Historical data: 2008”)
Pero el escenario cambio a partir del 2004, año en que la reserva federal de los Estados Unidos comenzó a subir los tipos de interés para controlar la inflación. Desde ese año hasta el 2006 el tipo de interés paso del 1% a 5.25%.
Disminucion de la inflación:



Inicialmente la...