Banco Central Y Metas De Inflación
Páginas: 20 (4812 palabras)
Publicado: 19 de febrero de 2013
Banco Central y Metas de Inflación
Caullo, María Laura Faner, Leonardo Valsagna, Lucía
lalicaullo_91@hotmail.com leonardofaner@gmail.com lucivalsagna@gmail.com
Junio de 2012
Resumen
En el presente trabajo se realiza un análisis teórico en torno a los aspectos operativos del régimen de Metasde Inflación como instrumento de política monetaria, utilizándolo como un ancla nominal para la estabilizar los precios de la economía. Se presenta una breve descripción de los requisitos para su implementación, mostrando además, que la adopción de un target inflacionario presenta especificidades en el país donde quiere implementarse, independientemente de las circunstancias particulares de cadaeconomía. Se analiza finalmente la performance respecto de la inflación en países que han aplicado dicho régimen.
Palabras claves: Metas de Inflación, Banco Central, Política Monetaria.
Clasificación JEL: E31, E52, E58
I. Introducción
De todas las definiciones de estabilidad de precios, una de las mejores es laofrecida por el banco central de Canadá, según la cual “la estabilidad de precios es una situación donde la inflación es lo suficientemente baja como para no tener un efecto sustantivo en las decisiones económicas de las personas”. El mismo Alan Greenspan, ex presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, llegó a decir que la estabilidad de precios “es el estado en el cual los cambios esperados enel nivel general de precios no afectan efectivamente las condiciones de negocios y familias”.
Existe un generalizado acatamiento a la utilización de anclas nominales para la estabilización de los precios de una economía. En líneas generales, un ancla nominal es una restricción sobre el valor de la moneda local necesaria para la determinación del nivel de precios, la estabilización de lasexpectativas de inflación y por último para restringir la discrecionalidad y el problema de la inconsistencia intertemporal[1] (Mishkin, 1999).
En este marco se pueden señalar cuatro variables que son utilizadas como anclas nominales (que dan origen a cuatro tipos de regimenes monetarios): tipo de cambio, agregados monetarios, el nivel de precios o la inflación per se y un ancla nominal implícita.Este trabajo esta sesgado a la investigación y el análisis, tanto teórico como empírico, de la utilización del ancla de la inflación per se, es decir del régimen monetario conocido como Metas de Inflación. Este último ha tenido una notoria expansión desde que Nueva Zelanda, en 1990, comenzara con su implementación por primera vez en el mundo.
Junto a éste, otros países decidieronadherirse a este régimen, por lo que es inquietud de los autores el entendimiento de sus principales características, como así también un profundo análisis sobre el debate “regla” vs “discreción” que el régimen de meta de inflación a generado tanto en el ámbito teórico como práctico.
En las siguientes secciones, se busca caracterizar dicho régimen, destacando sus requisitos, encuadrándolo en unmarco de “discreción restringida” y buscando las ventajas y desventajas que tal régimen presenta.
II.1 Características del régimen de Metas de Inflación
El régimen monetario conocido como Metas de Inflación envuelve los siguientes cinco elementos (Mishkin, 2000):
1) El anuncio público de un objetivo numérico de inflación en el mediano plazo;
2) Un compromisoinstitucional para lograr la estabilidad de precios que sea el objetivo principal de la política monetaria, quedando así subordinados otros objetivos;
3) Seguir una estrategia de incluir información sobre variables (a demás del tipo de cambio y agregados monetarios) que serán usadas para decidir el conjunto de instrumentos de política monetaria;
4) Incrementar la transparencia de la...
Caullo, María Laura Faner, Leonardo Valsagna, Lucía
lalicaullo_91@hotmail.com leonardofaner@gmail.com lucivalsagna@gmail.com
Junio de 2012
Resumen
En el presente trabajo se realiza un análisis teórico en torno a los aspectos operativos del régimen de Metasde Inflación como instrumento de política monetaria, utilizándolo como un ancla nominal para la estabilizar los precios de la economía. Se presenta una breve descripción de los requisitos para su implementación, mostrando además, que la adopción de un target inflacionario presenta especificidades en el país donde quiere implementarse, independientemente de las circunstancias particulares de cadaeconomía. Se analiza finalmente la performance respecto de la inflación en países que han aplicado dicho régimen.
Palabras claves: Metas de Inflación, Banco Central, Política Monetaria.
Clasificación JEL: E31, E52, E58
I. Introducción
De todas las definiciones de estabilidad de precios, una de las mejores es laofrecida por el banco central de Canadá, según la cual “la estabilidad de precios es una situación donde la inflación es lo suficientemente baja como para no tener un efecto sustantivo en las decisiones económicas de las personas”. El mismo Alan Greenspan, ex presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, llegó a decir que la estabilidad de precios “es el estado en el cual los cambios esperados enel nivel general de precios no afectan efectivamente las condiciones de negocios y familias”.
Existe un generalizado acatamiento a la utilización de anclas nominales para la estabilización de los precios de una economía. En líneas generales, un ancla nominal es una restricción sobre el valor de la moneda local necesaria para la determinación del nivel de precios, la estabilización de lasexpectativas de inflación y por último para restringir la discrecionalidad y el problema de la inconsistencia intertemporal[1] (Mishkin, 1999).
En este marco se pueden señalar cuatro variables que son utilizadas como anclas nominales (que dan origen a cuatro tipos de regimenes monetarios): tipo de cambio, agregados monetarios, el nivel de precios o la inflación per se y un ancla nominal implícita.Este trabajo esta sesgado a la investigación y el análisis, tanto teórico como empírico, de la utilización del ancla de la inflación per se, es decir del régimen monetario conocido como Metas de Inflación. Este último ha tenido una notoria expansión desde que Nueva Zelanda, en 1990, comenzara con su implementación por primera vez en el mundo.
Junto a éste, otros países decidieronadherirse a este régimen, por lo que es inquietud de los autores el entendimiento de sus principales características, como así también un profundo análisis sobre el debate “regla” vs “discreción” que el régimen de meta de inflación a generado tanto en el ámbito teórico como práctico.
En las siguientes secciones, se busca caracterizar dicho régimen, destacando sus requisitos, encuadrándolo en unmarco de “discreción restringida” y buscando las ventajas y desventajas que tal régimen presenta.
II.1 Características del régimen de Metas de Inflación
El régimen monetario conocido como Metas de Inflación envuelve los siguientes cinco elementos (Mishkin, 2000):
1) El anuncio público de un objetivo numérico de inflación en el mediano plazo;
2) Un compromisoinstitucional para lograr la estabilidad de precios que sea el objetivo principal de la política monetaria, quedando así subordinados otros objetivos;
3) Seguir una estrategia de incluir información sobre variables (a demás del tipo de cambio y agregados monetarios) que serán usadas para decidir el conjunto de instrumentos de política monetaria;
4) Incrementar la transparencia de la...
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