banco de mexico

Banco de M´xico
e
Documentos de Investigaci´n
o
Banco de M´xico
e
Working Papers

N◦ 2007-10

Las Tres Etapas de la Autonom´ del Banco Central
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en M´xico
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Eduardo Turrent y D´
ıaz
Banco de M´xico
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Julio 2007

La serie de Documentos de Investigaci´n del Banco de M´xico divulga resultados preliminares de
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trabajos de investigaci´n econ´mica realizados en el Bancode M´xico con la finalidad de propiciar
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el intercambio y debate de ideas. El contenido de los Documentos de Investigaci´n, as´ como las
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conclusiones que de ellos se derivan, son responsabilidad exclusiva de los autores y no reflejan
necesariamente las del Banco de M´xico.
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The Working Papers series of Banco de M´xico disseminates preliminary results of economic
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researchconducted at Banco de M´xico in order to promote the exchange and debate of ideas. The
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views and conclusions presented in the Working Papers are exclusively the responsibility of the
authors and do not necessarily reflect those of Banco de M´xico.
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Documento de Investigaci´n
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2007-10

Working Paper
2007-10

Las Tres Etapas de la Autonom´ del Banco Central en M´xico*
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EduardoTurrent y D´ †
ıaz
Banco de M´xico
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Abstract
Autonomy is not a new issue in the history of Banco de M´xico. This paper presents
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how the concept of central bank autonomy has evolved through three main stages. In the
first stage, known as statutory autonomy (1925-1938), autonomy was formalized through
rules which established ceilings to the growth of key operative variables. The nextstage,
known as charismatic autonomy (1955-1970), relied on the defense by important political
figures on the central bank´s role. Sound public finances were a significant aid in this stage.
The end of sound public finances signaled the termination of the central bank´s charismatic
autonomy. The last stage, known as institutional autonomy (1994 to date), is certainly
more robust. Apart from havingcontributed to preserve sound public finances, the central
bank´s institutional autonomy is based on a constitutional mandate that determines the
central bank´s functions, a self-governing directive body, and administrative and budget
independence.
Keywords: Central bank independence.
JEL Classification: N16, E50.
Resumen
La autonom´ del Banco de M´xico no es algo nuevo. El Banco Central hacontado con
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esta prerrogativa en tres etapas diferentes. En la etapa de la llamada autonom´ reglamenıa
taria (1925-1938), ´sta se formaliz´ en normas incorporadas en su ley por virtud de las cuales
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se fijaron topes a la expansi´n de las variables operativas clave. A la siguiente etapa se le
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denomina de la autonom´ carism´tica (1955-1970) pues esta dependi´ de la defensa que le
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extendieron ciertos personajes clave de gran prestigio intelectual y pol´
ıtico. El otro apoyo
fundamental fue la existencia de finanzas p´blicas sanas, cuya desaparici´n fue la causa de
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su ca´
ıda. La autonom´ institucional (1994 - a la fecha) es ciertamente m´s robusta que sus
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variantes precedentes. Esta se apoya en varios puntales, aparte de que se han mantenido durantevarios a˜os finanzas p´blicas sanas: un mandato unico para el banco central con rango
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constitucional, un ´rgano directivo protegido contra interferencias externas e independencia
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administrativa y presupuestal.
Palabras Clave: Independencia del Banco Central.
*
Agradezco la revisi´n, comentarios y sugerencias del Dr. Alberto Torres Garc´ y del Lic. Alejandro D´
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de Le´n.Cualquier error en el documento es responsabilidad del autor.
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Direcci´n de Relaciones Externas. Email: eturrent@banxico.org.mx.
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I. Introducción.-

El connotado historiador mexicano, Daniel Cosío Villegas, solía decir que el mejor
acercamiento

a

cualquier

problema

consistía

siempre

en

examinar

sus

antecedentes. A eso es a lo que se contraen las dos...