Banco

INFORME DE LA JUNTA DIRECTIVA AL

CONGRESO DE LA REPÚBLICA
Julio de 2011

Banco de la República
Bogotá, D. C., Colombia
ISSN - 1657 - 799X

2

Contenido
Introducción
I.
Contexto internacional
A.
Evolución de las economías desarrolladas
B.
Evolución de las economías emergentes
II.

III.

IV.

La economía colombiana: resultados y perspectivas
año 2011
A.
Actividadeconómica
B.
Mercado laboral
C.
Inflación
D.
Sector financiero y tasas de interés
E.
Sector externo
F.
Política fiscal
G.
Comportamiento de la economía regional en Colombia
Recuadro 1: Burbujas en los precios de los activos y política
monetaria
Recuadro 2: Evolución de la cuenta corriente de la balanza
de pagos de colombia y su financiación de 2000 a 2010
Recuadro 3: Evoluciónreciente del sector minero-energético
colombiano y su perspectiva en el mediano plazo
Recuadro 4: Principales reformas fiscales aprobadas durante
el primer semestre de 2011

11
18
19
27

37
37
44
50
56
70
88
93
110
114
120
124

Reservas internacionales
A.
Políticas de administración del portafolio de inversión
B.
Composición del portafolio de inversión
C.
Desempeño de lasinversiones
D.
Estado de las reclamaciones de los eventos
crediticios de 2008

126
127
131
132

Situación financiera del Banco de la República
A.
Estado de resultados a junio de 2011
B.
Estructura financiera del Banco de la República
C.
Proyección de los ingresos y gastos para el año 2011

136
136
139
142

133

3

ÍndiCe de gráfiCos
Gráfico 1
Gráfico 2
Gráfico 3Gráfico 4
Gráfico 5
Gráfico 6

Gráfico 7
Gráfico 8
Gráfico 9
Gráfico 10
Gráfico 11

Gráfico 12
Gráfico 13
Gráfico 14
Gráfico 15
Gráfico 16
Gráfico 17
Gráfico 18
Gráfico 19
Gráfico 20
Gráfico 21
Gráfico 22
Gráfico 23

Gráfico 24
Gráfico 25
Gráfico 26
Gráfico 27

4

Crecimiento del PIB real
PIB de los Estados Unidos
A. Índice de la producción industrial de los EstadosUnidos
B. Ventas al por menor en los Estados Unidos
C. Exportaciones de los Estados Unidos
A. Precio del petróleo WTI
B. Confianza del consumidor en los Estados Unidos
Brecha del petróleo vs. brecha del producto
A. Tasa de desempleo de los Estados Unidos
B. Creación de empleo neto en los Estados Unidos
C. Peticiones de seguro de desempleo en los Estados
Unidos
A. Inversion residencialprivada
B. Índice de precios de la vivienda en los Estados Unidos
Credit default swap de los Estados Unidos
A. Inflación en los Estados Unidos
B. Inflación básica en los Estados Unidos
Crecimiento del PIB
A. Exportaciones de la zona del euro
B. Índice de producción industrial en la zona del euro
C. Ventas al por menor en la zona del euro
Desempleo en Europa
Inflación en la zona del euroDeuda pública neta
Credit default swap de algunos países de Europa a 5 años
A. Índice de confianza del consumidor en Japón
B. Índice de producción industrial de Japón
Contribución al crecimiento del PIB en algunos países de
América Latina
América Latina y el Caribe
Balanza por cuenta corriente
América Latina: entrada neta de capitales
A. Índices de tasa de cambio nominal
B. Credit defaultswap de algunos países de América Latina
A. Crédito real al sector privado
B. Economías emergentes: crédito hipotecario
A. Índices de precios de la vivienda en dólares
B. Índices de bolsas de valores de algunos países de
América Latina
Apalancamiento en algunos países de América Latina
Inflación en algunos países de América Latina
Tasa de interés de política de algunos países de AméricaLatina
A. Exportaciones de algunos países de Asia
B. Índice de producción industrial de algunos países
de Asia

19
20
21
21
21
21
21
22
23
23
23
23
23
24
24
24
24
25
25
25
25
26
26
26
27
27
28
29
30
30
31
31
31
31
32
32
32
34
35
35
35
35

Gráfico 28
Gráfico 29
Gráfico 30
Gráfico 31
Gráfico 32
Gráfico 33
Gráfico 34
Gráfico 35
Gráfico 36...