Banco

BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA S.A.
Entorno macroeconómico:
Actualmente existen grandes diferencias regionales en cuanto al crecimiento, si bien en conjunto la economía se mantiene dinámica por elempuje de las regiones emergentes. Específicamente en España se han puesto en marcha reformas estructurales que fueron valoradas por las instituciones europeas y los mercados, sin embargo el recortedel rating de España de A a BBB con perspectiva negativa por Filtch ensombrece el panorama Español e incrementan las posibilidades de que España necesite ayuda financiera externa. Las proyeccionespara la economía Española prevén un marco de recesión para el presente año 2012 y para el 2013, y crecimiento de desempleo.

Análisis Financiero:
- Resultados: durante el 1er trimestre del 2012 elgrupo BBVA consigue un beneficio de 1005 millones de euros, ingresos con elevada calidad dada la fortaleza de ingresos recurrentes (margen de intereses más comisiones). Comportamiento positivo delnegocio de seguros. Estabilización de los costos con respecto al trimestre precedente: ratio de eficiencia en marzo fue de 47,5%
- Solvencia: se alcanzan las recomendaciones de capital del EBA, a marzo secierra con un 9% de core capital según criterio EBA, un 10,7% según Basilea II.
-Liquidez y Financiación: La posición de la liquidez también ha mejorado en el período, del mismo modo que laestructura de financiación del balance euro. En el primer caso, cabe destacar que BBVA reabre los mercados colocando con gran éxito una emisión de deuda senior a un plazo de 18 meses por 2.000 millones deeuros. Su elevada demanda, de 1,5 veces sobre el importe emitido, ha conseguido reducir su precio de emisión y el alto número de participantes (unos 260, de los que un 80% no eran españoles) demuestra laconfianza de la comunidad inversora internacional en BBVA. En el segundo caso, la subasta a tres años realizada por el Banco Central Europeo (BCE) ha permitido sustituir financiación colateralizada...