Bancolombia

junio
2012

Impacto del impuesto
a los dividendos en
Colombia
¿Qué se puede esperar?

Junio
2012

EDITORIAL

La reciente discusión sobre la reforma tributaria que se avecina en el país
ha generado múltiples reacciones sobre lo que podrá convertirse en una
realidad. Además de la posibilidad de que el impuesto a la renta se reduzca
de un 33% a un 27%, en noticias recientes se ha“filtrado” la información de
que se cobrará impuesto de renta a dividendos y participaciones entre el 2%
y 4% a partir de 20141. Aún cuando es importante mencionar que el texto
final de la reforma tributaria no ha sido aprobado en el Congreso, por lo
que pueden terminar aprobándose normas sustancialmente diferentes a las
inicialmente planteadas, vale la pena hacer un análisis sobre el impactoque
la imposición de algún tributo al dividendo puede tener sobre las compañías
y sus inversionistas en Colombia. ¿Tienen las compañías incentivos para
reducir sus dividendos ante la eventual imposición del gravamen?
La respuesta es indeterminada. Frente a la existencia de impuestos a
los dividendos mayores a los de las ganancias de capital, las compañías
colombianas podrían tener incentivospara reducir los dividendos pagados a
los accionistas, y en su lugar preferir otros mecanismos como la recompra de
acciones; o simplemente podrían optar por no repartir ganancias y enfocarse
en la financiación a través de las utilidades retenidas. Sin embargo, factores
como la existencia de inversionistas con alta preferencia por dividendos y
la estabilidad de los mismos en el tiempo, puedehacer que las compañías
sean reacias a bajar sus dividendos, incluso ante la presencia de impuestos.
En términos prácticos y frente a la situación actual, si la reforma tributaria
se aprobara con las tarifas preliminares, las compañías colombianas
pagarían menos impuestos corporativos incluso adicionando el impuesto
al dividendo. Esta conclusión es muy general, y por supuesto dependerá
delas particularidades de cada caso y de los escudos tributarios tanto de
accionistas como de las compañías sobre las que recaen los impuestos.
1 Diario

La República, Mayo 7 de 2012 “Así será la reforma
tributaria que se presentará en la próxima legislatura”.

Junio
2012

El impuesto
al dividendo
Actualmente en nuestro país, los dividendos
no están gravados si las gananciasdistribuidas fueron gravadas en cabeza de
la sociedad que reparte sus utilidades. En
efecto, el artículo 48 del Estatuto Tributario
(ET) establece que los dividendos no
constituyen renta ni ganancia ocasional2. El
argumento detrás de esta disposición es que
dado que las utilidades de la sociedad ya han
sido gravadas con el impuesto a la renta, se
caería en doble tributación si se gravaran
susdividendos nuevamente. A pesar de
lo anterior, los rumores sobre la reforma
afirman que el gobierno buscará establecer
un impuesto a los dividendos. Si esto es así,

las utilidades realizadas por la compañía
pagarían un impuesto de renta del 33% (o
27% si se aprueba la reducción) y luego al
distribuir estas utilidades a los accionistas, se
causaría un impuesto al parecer de 4%. Para
podertener una mejor comprensión sobre
cómo se paga el impuesto, se mostrará cuál
es la tasa impositiva integrada adicionando
las tarifas preliminares de la reforma del
impuesto a la renta, al dividendo y a las
ganancias de capital.

2 Sin embargo, si la utilidad comercial después de impuestos

es superior a la utilidad máxima a ser distribuida obtenida a
partir de la renta líquida gravabledescontando el impuesto
a la renta, este exceso de utilidad estará gravada a diferentes
tasas dependiendo de si el beneficiario es declarante o no.
Art. 49 ET.

Junio
2012

Tasa impositiva integrada de los dividendos y de
las ganancias de capital en la venta de acciones de
acuerdo al borrador de la reforma

¿Cuál es el impacto que puede tener dicha
medida? Sin ánimo de hacer un...