Banrep

Temas de Estabilidad Financiera
Septiembre de 2011, no. 58

Concentración y Estabilidad Financiera: el Caso del Sistema
Bancario Colombiano*

Miguel Ángel Morales Mosquera*

Resumen
Este documento analiza la relación entre estabilidad financiera y concentración bancaria en la
economía colombiana para el periodo 1994-2009. Para evaluar esta relación, se construyó un panel
dinámicodesbalanceado en el que se relacionan indicadores de estabilidad financiera y concentración,
controlando por factores macroeconómicos. Los resultados muestran que se presentaron mejorías
en términos de estabilidad financiera a medida que el sistema bancario se concentró durante las
dos décadas más recientes, sin embargo también se encuentra que existe un nivel de concentración
óptimo, dada la formade U que presenta la estabilidad financiera a medida que el sistema bancario
se concentra..
Clasificación JEL: D40, G21, L11.
Palabras clave : Estabilidad Financiera, Concentración, Competencia.
Abstract
This article analyzes the relationship between banking concentration and financial stability in the
Colombian financial system during the period 1994-2009. In order to evaluate this relationempirically, an unbalanced dynamic panel is used. This model includes a financial stability index, financial
and concentration indicators and some macroeconomics factors. The results show that during the
last two decades, the Colombian banking sector presented higher levels of financial stability when
concentration increased. However, there is an optimum level of concentration due to the U-shapeexhibited by the relation between financial stability and concentration.
JEL classification: D40, G21, L11.
Keywords : Financial stability, Concentration, Competence.

* Agradezco especialmente a Dairo Estrada y a Nancy Zamudio por su colaboración y sus consejos. Además quiero
agradecer a Javier Gutiérrez por todo su apoyo con la organización de las bases de datos y a Paula Jaramillo por lasdiscusiones durante el desarrollo del documento. Las opiniones contenidas en este documento son exclusivas de los autores
y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta directiva. Los autores son responsables de los errores que
persistan. Trabajo presentado como tesis de maestría en el Programa para Estudiantes Graduados de Economía (PEG) de
la Universidad de los Andes. Una versión de estedocumento fue publicada en Documentos CEDE No 43.
* Profesional especializado, Departamento de Estabilidad Financiera. E-mail: mmoralmo@banrep.gov.co

Temas de Estabilidad Financiera

1. Introducción
La reestructuración global del sector bancario como consecuencia de procesos de fusiones y adquisiciones
en las décadas más recientes, ha generado mayor concentración de este alrededor delmundo1 . Como
consecuencia, han surgido diversas inquietudes acerca de los efectos que la concentración bancaria tiene
sobre la estabilidad financiera2 , y se ha intensificado el debate en cuanto a las políticas de regulación que
deben implementarse en orden de incentivar o no este tipo de procesos, el cual podría afectar tanto el
poder de mercado, como la competencia y eficiencia del sistema.
Engeneral, la discusión se ha enfocado en determinar si debe promoverse una mayor o menor concentración en el sistema bancario para promover su estabilidad. En la literatura existente se definen dos
vertientes que tratan de responder esta pregunta, Concentración-Estabilidad y Concentración-Fragilidad3;
sin embargo no existe un consenso teórico que permita definir cuál es el tipo de relación entreestos dos
factores.
Para el caso colombiano se ha evidenciado un proceso de concentración bancaria durante las dos décadas
más recientes, pero no existe un estudio que haya evaluado si existe alguna relación entre concentración
y estabilidad financiera. Esta es precisamente la motivación principal de este documento, cuyo objetivo es evaluar empíricamente la existencia de ésta relación en...