Banxico

Banco de M´xico e Documentos de Investigaci´n o Banco de M´xico e Working Papers

N◦ 2008-14

Hechos Estilizados del Ciclo Econ´mico en M´xico o e

Gabriel Cuadra
Banco de M´xico e

Diciembre 2008

La serie de Documentos de Investigaci´n del Banco de M´xico divulga resultados preliminares de o e trabajos de investigaci´n econ´mica realizados en el Banco de M´xico con la finalidad depropiciar o o e el intercambio y debate de ideas. El contenido de los Documentos de Investigaci´n, as´ como las o ı conclusiones que de ellos se derivan, son responsabilidad exclusiva de los autores y no reflejan necesariamente las del Banco de M´xico. e The Working Papers series of Banco de M´xico disseminates preliminary results of economic e research conducted at Banco de M´xico in order to promotethe exchange and debate of ideas. The e views and conclusions presented in the Working Papers are exclusively the responsibility of the authors and do not necessarily reflect those of Banco de M´xico. e

Documento de Investigaci´n o 2008-14

Working Paper 2008-14

Hechos Estilizados del Ciclo Econ´mico en M´xico* o e
Gabriel Cuadra†
Banco de M´xico e

Resumen En este trabajo se presentauna descripci´n de los principales hechos estilizados del cio clo econ´mico en M´xico. El prop´sito es tener un marco de referencia cuantitativo para o e o evaluar modelos din´micos de equilibrio general que busquen explicar el ciclo en M´xico. a e Para describir las propiedades del ciclo econ´mico se sigui´ la metodolog´ de Kydland y o o ıa Prescott. Se document´ la volatilidad de diferentesvariables macroecon´micas, as´ como su o o ı correlaci´n con el PIB. Con el prop´sito de analizar posibles cambios en las propiedades del o o ciclo econ´mico mexicano, el periodo de an´lisis se dividi´ en dos sub-periodos, 1980-1998 o a o y 1999-2006. El primero se caracteriza por una alta inestabilidad econ´mica y el segundo o incluye al ciclo econ´mico completo m´s reciente y se distingue por unamayor estabilidad o a macroecon´mica. o Palabras Clave: Econom´ Mexicana, Ciclos Econ´micos. ıa o Abstract This paper provides a description of some of the empirical regularities for the Mexican business cycle. The purpose is to have a benchmark for assessing dynamic stochastic general equilibrium models for the Mexican case. We follow the Kydland and Prescott methodology to describe the cyclicalproperties of the Mexican business cycle. We describe the volatility of several macroeconomic variables as well as their correlation with GDP. We use two filters to remove trends from the data: Hodrick-Prescott filter and Baxter-King filter. The idea is to check the robustness of the results. Qualitatively the findings are similar across both filtering methods. In order to analyze changes in theproperties of the Mexican business cycle, the whole period of analysis is divided into two sub-periods, 1980- 1995 and 1996-2006. The first sub-period is marked by high economic instability and the second and most recent sub-period is marked by a significant decrease in the volatility of all variables. Keywords: Mexican Economy, Business Cycles. JEL Classification: E30.
Se agradecen los comentarios deArturo Ant´n, Daniel Chiquiar, Alejandro D´ de Le´n y los particio ıaz o pantes en el Seminario de Investigaci´n del Banco de M´xico. o e † Direcci´n General de Investigaci´n Econ´mica. Email: gcuadra@banxico.org.mx o o o
*

1. Introducción
En este trabajo se documentan los principales hechos estilizados del ciclo económico en México en los últimos veintisiete años, de 1980 hasta el 2006. Elpropósito del artículo es presentar un marco de referencia cuantitativo que permita evaluar modelos dinámicos de equilibrio general desarrollados para el caso de México. En este sentido, el enfoque de la teoría moderna de los ciclos económicos, desarrollado a partir de la escuela de los ciclos reales (RBC), consiste en evaluar diferentes supuestos sobre las fuentes y mecanismos de propagación de las...