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Capítulo 1  ENTORNO ECONÓMICO 
Lic. Gerardo Cruz Vasconcelos  Presidente del Comité Técnico Nacional de Estudios Económicos  Director de Estudios Económicos de Cemex México

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Contenido 
1. El Entorno Internacional.  1.1 El Escenario Global.  2. El Entorno Económico Mexicano.  2.1. El Sexenio de Vicente Fox: Estabilidad Fortalecida y Crecimiento  Moderado. 2.2. Aspectos Cuantitativos del Desempeño Económico Reciente. 

3. Escenarios Probables 2007­2012. 

4. Conclusiones. 

5. Propuestas.

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1. El Entorno Internacional. 

1.1 El Escenario Global.  De  acuerdo  con  la  información  más  reciente  sobre  la  economía  mundial,  es  de  esperarse  que  el  PIB  Global  muestre  sólo  una  ligera  desaceleración  en  2007 (4.9%) comparado con 2006 (5.1%). Como lo muestra el Cuadro 1, según el FMI  tanto  EUA,  como  el  Área  del  Euro,  experimentarán  una  menor  actividad  económica  en  2007  respecto  al  año  actual,  si  bien  la  desaceleración  no  será  significativa. 

Cuadro 1. Crecimiento del PIB Global  2004­2007 Cuadro 1. PIB Global  2006­2007 

Fuente: FMI. World Economic Outlook, September 2006 Se coincide en lo general con las proyecciones del FMI, aunque para el caso de  Estados Unidos existe una ligera diferencia, ya que consideramos un incremento  menor  del  PIB en  2007  (ver  Cuadro  2),  debido  a  un  impacto  ligeramente  mayor  del  enfriamiento  del  sector  inmobiliario  sobre  el  consumo  en  ese  país.  Este  escenario  de  largo  plazo  para  EUA,  cabe  agregar,  nos  servirá  de  marco  de  referencia  para elaborar  los  escenarios  sobre  el  desempeño  probable  de  la  economía nacional en la tercera parte de este Capítulo. 

Cuadro 2. Crecimiento del PIB de EUA 2007­2012 

Consideramos que el riesgo de una recesión en EUA y de un lento crecimiento de  la economía global existe, pero es moderado. Con ello, queremos expresar que no anticipamos un  “crack inmobiliario” norteamericano, sino un aterrizaje suave de la  economía de EUA durante 2007.  Sin  duda,  existen  riesgos  importantes  a  nivel  global  que  no  pueden  desdeñarse,  pero  que  tampoco  han  inhabilitado  el  excepcional  crecimiento  de  la  economía  internacional  durante  los  pasados  tres  años.  Nos  referimos  a  los  altos  (aunque  ahora  declinantes)  precios  del  petróleo  y,  en  general,  al  llamado  “ciclo  de  los 1 ­ 3 

commodities”  que  ha  disparado los  precios de  diversos  metales  y  otras  materias  primas en el mercado mundial. Pero, de hecho, el declive –todavía titubeante­ de  los precios de las mercancías tendrá un impacto favorable sobre la inflación en los  países industrializados, contribuyendo –de mantenerse­ a evitar alzas persistentes de las tasas de interés en el Área del Euro y dando margen para la preservación  del crecimiento mundial.  Otro  riesgo  muy  relevante,  es  el  relativo  a  los  desequilibrios  externos  entre  las  economías,  en  particular,  al  de  EUA  frente  al  resto  del  mundo.  Al  respecto,  el  incremento  más  moderado  de  la  demanda  en  Estados  Unidos  (del  que  da  una  idea  el  Cuadro  2),  aunado  a  un  aumento  de  las  exportaciones norteamericanas  hacia el resto del mundo, evitará – así lo pensamos­ un mayor deterioro del déficit  externo  estadounidense,  lo  que  a  su  vez,  alejará  el  riesgo  de  un  “aterrizaje  forzoso” (depreciación súbita) del dólar frente a otras monedas fuertes.  Para concluir este apartado, conviene señalar que los riesgos de una recesión en  EUA  no  deben  exagerarse,  como  lo  hacen  algunos  medios. De  acuerdo  con  el  destacado economista Michael Mussa, del Institute for International Economics, la  historia de los ciclos económicos de Estados Unidos, a partir de la posguerra (11  expansiones  que  han  durado,  en  promedio,  alrededor  de  cinco  años;  y  10  recesiones que han durado, en promedio,  poco menos de un año), nos indica que ...