Bases de la crisis en la eurozona

LA CRISIS FINANCIERA

Los economistas clásicos no se preocupaban mucho de las crisis financieras, ya que creían que la economía siempre tiene a un equilibrio estable. En el equilibrio se considera que hay pleno empleo y plena producción. Así que aunque hubiera desajuste la economía siempre tiene al equilibrio.
Con la crisis financiera el 29 se rompe con las ideas de los economistas clásicosde economía en el equilibrio. Esto lleva a los economistas a preocuparse por los ciclos económicos.
Se intentan comprender las fases de un ciclo económico ya que explican porque ocurren las crisis económicas. (Recuperación-Auge-Recesión-Contracción)
Irving Fisher desarrolla teorías sobre el endeudamiento y precio de los activos. Y concluye que “ Una fase alcista puede derivas en recesión si unexcesivo endeudamiento y una caída de los precios crean inestabilidad”.
Keynes:
Las economías pueden incurrir en etapas de recesión de las que es difícil que salgan por sí solas.
Las modernas economías capitalistas difieren de las de los siglos XVIII y XIX debido al papel jugado por el dinero y las instituciones financieras. Las empresas pueden pedir dinero prestado para hacer sus negocios.Keyness estudia la crisis del 29 y destaca dos puntos fundamentales:
El mercado no puede solucionar sus problemas por sí mismo, es necesaria la intervención del estado.
En siglos anteriores solo creaban empresas los que tenían un fuerte patrimonio y ahora existe el préstamo.
Minski
“Las economías capitalistas contienen las semillas de su propia destrucción”
The Financial InestabilityHyphotesis (1992):
Después de la II Guerra Mundial, las economías capitalistas pasaron de estar dominadas por grandes gobiernos a estarlo por los mercados financieros.
No solo las empresas se endeudan. Moderadamente también lo hacen los particulares y los gobiernos.
El sistema bancario no solo conecta oferentes y demandantes de ahorro, sino que también se dedica a innovar en la manera en que lo hace,ofreciendo productos cada vez más complejos.
Los periodos largos de estabilidad conllevan a economías inestables. Esto es considerado otro ciclo:
1. Cuanto más estable es una economía, mas confía la gente en el futuro
2. Cuanto más confía, más se arriesga endeudándose
3. Las deudas crecen, el precio de los activos sube y los préstamos de elevado riesgo van adquiriendo protagonismo-
4. Losactivos alcanzan su techo y su precio se desploma. Los prestatarios empiezan a no pagar.
5. El sistema de préstamos se colapsa y la economía entra en recesión.
6. Las economías estables se han transformado en inestables.
Ideas de Minski que explican la actual crisis financiera:
En el mercado inmobiliario existen tres tipos de prestatarios:
Hedge units (unidades de cobertura):
Al principio deciclo existe hipotecas más bajas luego no tienen problema para hacer frente a ellas. Es una fase de crecimiento económico, ante la subida de precio la gente considera una casa como una inversión.
Primeros años de estabilidad, precio de los activos es razonable y las inversiones son consideradas de bajo riesgo.
Speculative borrowes (prestatarios especulativos):
Entran en el mercado conforme laeconomía se va calentando. Las hipotecas empiezan a ser más altas luego existen más riesgos. La economía sigue creciendo y las casas duplican su valor.
Conforme pasa el tiempo, el precio de los activos se eleva y las inversiones elevan su riesgo.
Ponzi borrowers:
Entran cuando el mercado está muy caliente, el precio de los activos ha subido mucho y entran buscando participar en la rentabilidaddel sector. Estos tienen problemas para hacer frente a los créditos y surgen las llamadas “hipotecas subprime”, hipotecas de alto riesgo. Cuando entran ya saben que los activos están caros pero esperan hacer negocio a corto plazo.
Los precios de los activos se elevan demasiado, la confianza se evapora, las inversiones son consideradas temerarias.
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