Bata0702

CLASIFICADORA DE RIESGO

Strategic Affíliate of Standard & Poor’s

INFORME DE CLASIFICACIÓN

BATA CHILE S.A.

Marzo 2007

I N F O R M E

D E

C L A S I F I C A C I Ó N

Feller-Rate

www.feller -rate.com
Los informes de clasificación elaborados por Feller Rate son publicados anualmente. La información presentada en
estos análisis proviene de fuentes consideradas altamente confiables. Sin embargo,dada la posibilidad de error
humano o mecánico, Feller Rate no garantiza la exactitud o integridad de la información y, por lo tanto, no se hace
responsable de errores u omisiones, como tampoco de las consecuencias asociadas con el empleo de esa información.
Es importante tener en consideración que las clasificaciones de riesgo de Feller Rate no son, en caso alguno, una
recomendación para comprar,vender o mantener un determinado título, valor o póliza de seguro. Si son una
apreciación de la solvencia de la empresa y de los títulos que ella emite, considerando la capacidad que esta tiene
para cumplir con sus obligaciones en los términos y plazos pactados.
Feller Rate mantiene una alianza estratégica con Standard & Poor’s Credit Markets Services, que incluye un acuerdo
de cooperación enaspectos técnicos, metodológicos, operativos y comerciales. Este acuerdo tiene como uno de sus
objetivos básicos la aplicación en Chile de métodos y estándares internacionales de clasificación de riesgo. Con todo,
Feller Rate es una clasificadora de riesgo autónoma, por lo que las clasificaciones, opiniones e informes que emite son
de su responsabilidad.
Prohibida la reproducción total o parcial sinla autorización escrita de Feller Rate.

INFORME DE CLASIFICACION

Feller-Rate
CLASIFICADORA DE RIESGO

BATA CHILE S.A.

SOLVENCIA

A-

PERSPECTIVAS

Estables

Analista: Rodrigo Durán SM. Fono: (562) 757-0454
Clasificaciones
Solvencia
Perspectivas
Acciones Serie Única

Febrero 2004
AEstables
1ª Clase Nivel 4

Febrero 2005
AEstables
1ª Clase Nivel 4

FUNDAMENTACION
Las clasificaciones asignadas ala solvencia y a las acciones de
Bata Chile S.A. responden a su posición de líder en la industria de
calzado masivo en Chile. Sin embargo, su posición de negocios se
ve limitada por una industria muy competitiva y sensible al ciclo
económico y a la evolución del tipo de cambio. Asimismo, las
clasificaciones consideran la expectativa que la empresa, tras
finalizar una reestructuración de susoperaciones, recuperará una
mayor competitividad y un perfil financiero más fuerte y estable.
Bata Chile es la mayor empresa comercializadora de calzado en
el país. A nivel minorista, la empresa posee una amplia red de
distribución, con más de 250 puntos de venta. Bata es propietaria
de las cadenas Bata, Sparta, Athletes World, Bubble Gummers,
Urbano, MC y Timberland, todas ellas con un buenposicionamiento en los segmentos en que participan. La empresa
ha presentado un mayor desarrollo de su canal retail, lo que le
otorga flexibilidad comercial respecto al canal mayorista.
La industria en que participa está compuesta por un alto
número de competidores y variados canales de venta, y formatos,
donde destacan las tiendas de especialidad, multitiendas y
supermercados, entre otros. El nivel deproducción de calzado en
Chile es reducido, debido a que gran parte de las compañías han
optado por abastecerse a través de importaciones provenientes
mayoritariamente de Asia. Adicionalmente, la demanda por
consumo de calzado presenta cierta sensibilidad al ciclo
económico, a las condiciones crediticias y los cambios en la moda.
En 2004, el nivel de importaciones correspondía a un 55% del
totalcomercializado, y la producción interna a un 40% del stock
vendido en el año. Durante 2005 y 2006, la empresa realizó una
reorganización orientada a la disminución de su capacidad
productiva y el aumento de las importaciones. En 2006, la
producción interna alcanzo un 35% del stock vendido en el año y
se espera que esta se reduzca hasta cerca de un 10%. La
reestructuración implicó entre otros aspectos...