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Cobertura y gestión de riesgos Transaccionales en Bienes y servicios adquiridos en moneda extranjera.


Es claro que una organización con una gestión financiera solida debe contemplar entre sus recursos y operación regular el control de la perplejidad futura existente en la particularidad de su rango de acción (mercado) y la generalidad del negocio (entorno) y al tener esta incertidumbreenmarcada dentro del referente de la probabilidad de ocurrencia de un evento con consecuencias negativas se crea un arquetipo mental en el administrador y el común de la organización que relaciona estos eventos con algo nocivo.
El planteamiento inicial de algunos autores marca una diferencia entre la gestión y la reducción de riesgos con bastante acierto, sin embargo es importante integrar elconcepto con una visión holística de los riesgos a los cuales puede ser expuesta una organización como los movimientos del mercado, condiciones contractuales, flujos necesarios, fallas humanas o perdida de ventajas competitivas entre muchos otros factores que se pueden enmarcar en el rotulo de riesgo y que pueden aportar en los deltas (positivos o negativos) de los resultados finales de losprocesos de aseguramiento.

Tomando como referente los enfoques de valoración convencionales al global de la organización, se pretende en este documento plantear un modelo breve de aseguramiento enfocado en explotar la ventaja competitiva de organizaciones que operen en la comercialización de bienes y servicios importados o proyectos con insumos en divisas basados en el texto de Aswath Damodarany considerando que asegurar los negocios contra variaciones adversas en el tipo de cambio no es una opción sino una obligación. Adicionalmente un aseguramiento en tipo de cambio puede derivar de una mezcla entre los beneficios del DFC y la valoración Relativa tomando como referencia el Hedge y como premisa que existe un Natural Hedge (Cobertura Natural) cuando los ingresos y los egresos deefectivo son en la misma moneda y se causan en el mismo periodo de tiempo (Se netean entre sí).
Para darle sustento al planteamiento este debe considerar un modelo de valoración no sobre el patrimonio neto sino sobre las inversiones, dirigiéndolas al ajuste del riesgo.. Otras premisas a ser consideradas son
a) Cláusulas cambiarias en contratos (compras) pactados que eliminan el riesgo de cambio (porejemplo estipular un monto fijo en moneda local.
b) Forward deal: obligación futura de comprar o vender una divisa por un monto preestablecido en una fecha definida a un tipo de cambio fijo. Este forward Deal es de vital cuidado pues debe ser controlado y cualquier cambio reportado a tiempo por el administrador de la compra
c) Swap: una combinación de un Spot deal y un Forward deal. El Swap seutiliza cuando hay variaciones en la fecha de cumplimiento del pago (entrega de divisas) o en la fecha en la cual se va a recibir el dinero (recepción del pago). Este swap debe ejecutarse en un periodo prudencial para que sea de fácil ejecución.
d) Opción: es el derecho (más no la obligación) futuro de comprar o vender una divisa por un monto preestablecido a un tipo de cambio de referencia(tasa strike) en un momento predeterminado.
Todas las opciones tienen una fecha de vencimiento, un precio strike y siempre se ejercen si su resultado es positivo (“in the money”). El propósito de establecer estas premisas es minimizar dos de los problemas principales del DFC que son la variabilidad en el pronóstico de valores futuros (por medio del swap) y la calculación del coste de capitalapropiado (por medio del Forward deal y la opción).
En divergencia con modelo de valoración relativa este modelo considerara todos los cash que tengan los procesos, positivo (inflows) y negativos (outflows). Se consideraran Ingresos positivos todos aquellos procesos de venta en divisas y negativas las compras en divisas. Si alguno de los dos es en moneda local estar dentro del marco de natural...