Bill miller value trust

Bill Miller el valor y la confianza
El éxito de Bill Miller está tan lejos de las cartas que usted tiene que preguntarse si es
sobrehumano. En pocas palabras,. Los gestores de fondos no se supone que este bien. ¿Es
genio mortal, o se trata de la suerte celeste?
A mediados de 2005, Valor, confianzas y $ 1,2 mil millones de dólares de fondos de inversión: dirigido por William H. (Bill)Miller III, había superado a su índice de referencia, el índice Standard & Poor 's 500 Index (S & P 500), por un asombroso 14 años en una fila. Este disco marcó la racha más larga de el éxito de cualquier gerente en la industria de fondos mutuos, y el próximo más largo período de sostenida *
el rendimiento fue sólo la mitad del tiempo. Para muchos administradores de fondos, sólo tieneque vencer al S & P 500 en cualquier
solo año habría sido un logro, sin embargo, Miller había logrado consistentemente mejores resultados durante los dos mercados alcistas de finales de 1990 y los mercados bajistas de los 2000.

Durante los últimos 15 años, los inversores en fideicomiso de valor. una de una familia de fondos gestionados por el Baltimore, Maryland-basada en la enfermedad deLegg Mason, Inc., podía mirar hacia atrás en el fondo de la notable
rentabilidad: un promedio de retorno total anual de l4.6Yo, que superó al S & P 500 por 3.67Vo por años. Una inversión de $ 10.000 en fideicomiso Valor en su creación, en abril de 1982, habría crecido a Mote de $ 330.000 en marzo de 2005. A diferencia de punto de referencia del fondo, que era un ponderado por capitalizacióníndice compuesto por 500 acciones comunes muy extendidas, la confianza sólo valor contaba con 36 explotaciones, de los cuales 10 representaron casi el 50% de los activos del fondo. Anexo 1 se presenta un
resumen de la enfermedad de Legg Mason Value Trust, Inc., tal como está redactado en agosto de 2005.
Aunque Miller rara vez tenían el mejor rendimiento global entre los gestores de fondos en undeterminado años, y mientras que algunos directivos habían golpeado sus resultados durante breves períodos, nadie a tenido alguna vez
igualó su índice paliza registro. Los resultados de Miller parecía contradecir convencional
teorías, lo que sugiere que, en mercados caracterizados por la alta competencia, facilitar la entrada y eficiencia informativa, sería extremadamente difícil de batir elmercado sobre una base sostenida.
Los observadores se preguntó lo que podría explicar el desempeño de Miller.

Los EE.UU. Mutual-Market Fund
Los EE.UU. de fondos de inversión del mercado era la más grande del mundo, lo que representa la mitad de la $ 16200 mil millones en fondos de inversión activos contabilizados en todo el mundo. Las cifras agregadas algo enmascarados
el crecimientocontinuo de los fondos de inversión como vehículo de inversión. Entre 1995 y 2005, los fondos de inversión activos pasó de $ 2,8 billón a $ 8,1 billón. Noventa y dos millones de personas, o casi la mitad de todos los hogares, propiedad de fondos de inversión en 2004, en comparación con menos del 6% en 1980In 2004, los inversores individuales llevaron a cabo cerca del 90% de todos los activos de losfondos de inversión.

Los fondos de inversión sirve varias funciones económicas para los inversores. En primer lugar, se proporcionó el inversores individuales la oportunidad de diversificar (propias acciones diferentes muchos) su cartera eficiente sin tener que invertir la cantidad considerable de capital suele ser necesario para lograr
eficiencia. La eficiencia se refleja también en lacapacidad de los fondos de inversión para aprovechar las economías de escala los costes de negociación y transacción, las economías no están disponibles para el inversor individual típico.
En segundo lugar, en teoría, los fondos de inversión siempre que el inversor individual con la experiencia profesional necesario para obtener retornos anormales a través del análisis exitoso de valores. Un tercer...