BMV y Tasa interes

La relación de la Bolsa Mexicana de Valores y la tasa de interés de enero de 1995 a diciembre del 2011.

¿Cuáles son los valores y significancia que se tiene entre las variables (BMV) y las tasas de interés nacional e internacional?

La teoría financiera marca una relación inversa entre la tasa de interés y el mercado de capitales, debido principalmente al costo de oportunidad que hace másatractivo a los instrumentos de deuda, cuando las tasas de interés suben, en cambio hace más atractivo invertir en acciones, cuando disminuyen.

También, un incremento en la tasa de interés ocasiona mayor costo de financiamiento para las empresas repercutiendo en menores expectativas de beneficios futuros, al igual que aumenta la tasa de descuento al que son descontados los flujos de efectivoesperados, ambos efectos tendrán un impacto negativo sobre el mercado de capitales.

Por otro parte, algunos autores proponen que al aumentar la tasa de interés también se incrementara el rendimiento esperado por las acciones, lo que puede tener un efecto positivo o negativo, esto dependerá del riesgo del activo.

Los estudios empíricos consultados que encontraron una relación positiva entrela tasa de interés y los mercados de capital durante sus respectivos periodos de estudio fueron: AKINWANDE (2009), RJOUB et al. (2009), GÜNSEL y CUKUR (2007) y SHARKAS (2004).

En cambio, aquellos que reportaron en sus resultados una relación negativa son: NOSAKHARE (2012), DWIJAYANTI et al. (2012), HSING (2011), AUZAIRY et al. (2011), MASHAYEKH et al. (2011), BÜYÜSALVARCI (2010), SAVASA ySAMILOGLUB (2010), ARMENTA et al. (2010), CURUTIO (2010), OZBAY (2009), MOHAMMAD et al. (2009), SOMOYE et al. (2009), MEBV (2009), HASAN y MUEEN (2008), ANOKYE y TWENEBOAH (2008), YILMAZ (2008), VAZQUEZ (2006), CUEVAS (2002), IGLESIAS y LÉVY (2002), y MORALES y TREJO (1997).

Por otra parte, OZBAY (2009) encontró solo una relación de causalidad bidireccional significativa entre la tasa de interés ylos mercados de capital.

En la tabla hay un resumen de las principales características de los resultados empíricos encontrados.











Características principales de cada estudio consultado
Referencia
Proxi Exó.
Proxi Mercado
Relación
Causal
Mer. de Cap.
Periodo
NOSAKHARE (2012)
T.Int.Lid.
Índ.All-Share
Negativa
 
Nigeria
85 - 09
DWIJAYANTI (2012)

Índ.Mercado 
Indonesia
07 - 11
Hsing (2011)



 
Rep. Checa
02 - 10
Azryani (2011)



 
Malasia
97 - 09

Índ.Mercado
Negativa

 
Indonesia



Positiva

 
Tailandia

Mashayekh (2011)
T.Int.Lid
Índ.Mercado

 
Irán
98 - 08
Büyüksalvarci (2010)

ISE-100

 
Turquía
03 - 10
Savasa (2010)



 

86 - 08
CURUTIO (2010)

Índ.Mercado

 
Rumania
02 - 10Ozbay (2009)

ISE-100

 
Turquía
98 - 08
RJOUB (2009)

Portafolios
Positiva
 

01 - 05
Armenta (2009)
Cetes28
Acciones Indiv.
Negativa
 
México
97 - 08
Mohammad (2009)
T.Int.Lid
KSE-100

 
Pakistán
86 - 08
Somoye (2009)

Índ.All-Share

 
Nigeria
01 - 07
Olukayode (2009)


Positiva
 

84 - 07
MEBV (2009)

IPC
Negativa
 
México
94 - 07
Hasan (2008)KSE-100

 
Pakistán
98 - 08
Anokye (2008)

Índ.Mercado

 
Ghana
91 - 07
YILMAZ (2008)

Portafolios

 
Turquía
97 - 05
Günsel (2007)

Índ.Sectores
+/-
 
Londres
80 - 93
Vázquez (2006)

IPC
Negativa
 
México
2003
SHARKAS (2004)

Índ.Mercado
Positiva
 
Jordania
80 - 03
Ahumada (2002)

IPC
Negativa
 
México
90 - 00
Iglesias (2002)

Índ.Sectores

 España
93 - 99
MORALES (1997)
Cetes28
IPC

 
México
89 - 96
Fuente: Elaboración propia a partir de los estudios revisados.





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