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PROGRAMA MACROECONÓMICO
2014-2015

Junta Directiva

Presidente
Dr. Rodrigo Bolaños Zamora
Ministro de Hacienda
M.Sc. Édgar Ayales Esna
Directores
Lic. Jorge Alfaro Alfaro
Licda. Laura Suárez Zamora
M.A. Silvia Charpentier Brenes
Dr. Juan Rafael Vargas Brenes

El cumplimiento de los objetivos macroeconómicos que la sociedad costarricense asignó
al Banco Central de Costa Rica,tiene como un elemento de particular importancia la adecuada
comunicación de las estrategias y acciones que para ello emprende esta entidad. Por ese motivo,
el Banco Central da a conocer su Programa Macroeconómico para el bienio 2014-15, aprobado
por la Junta Directiva en el artículo 4 de la sesión 5633-2014 del 29 de enero de 2014.
Dentro de ese espíritu, el inciso b) del artículo 14 de la LeyOrgánica del Banco Central de
Costa Rica (Ley 7558) establece el compromiso de esta entidad de publicar el programa
monetario1. A la vez, con la publicación de este documento se atiende lo señalado en el inciso f)
de este artículo que dispone que el Banco Central publique en enero y julio un informe sobre la
evolución de la economía en el semestre previo.
En cumplimiento de lo anterior, delos objetivos establecidos en su Ley Orgánica y con
base en el diagnóstico de la situación económica del 2013 y las proyecciones para los próximos
24 meses, se define una meta de inflación, medida con la variación interanual del Índice de
Precios al Consumidor, de 4% con un rango de tolerancia de ± 1 punto porcentual (p.p.) para el
2014 y 2015. En cuanto al déficit en cuenta corriente de labalanza de pagos, se estima
rondará el 5% del Producto Interno Bruto en cada uno de esos años, faltante que será financiado
en más del 90% con flujos de largo plazo provenientes de la inversión extranjera directa; además,
se considera que podrían darse condiciones que lleven a una moderada depreciación del tipo de
cambio real. La actividad económica continuará mostrando una aceleración,impulsada por la
mayor demanda externa y por el aceleramiento de la economía interna, lo que llevaría a
crecimientos del PIB de 3,8% en el 2014 y de 4,1% en el 2015.
En el 2013 la situación económica externa se caracterizó por la incertidumbre asociada
con el ritmo de recuperación de la economía mundial y, con las implicaciones que eventuales
ajustes en la política fiscal y monetaria de economíasavanzadas podrían tener sobre el
crecimiento global. Esta incertidumbre se manifestó en la variabilidad que, a lo largo del año,
mostraron las estimaciones de crecimiento realizadas por organismos internacionales y agencias
especializadas, que contemplan para el bienio 2014-15 una reducción en el dinamismo de las
naciones emergentes y crecimientos moderados en los países avanzados.
En elámbito interno el balance macroeconómico del 2013 fue positivo, en el tanto: i) se
evitó que los excedentes monetarios generados por la entrada de capital externo, manifiesta
particularmente entre el tercer cuatrimestre del 2012 y enero del 2013, desestabilizaran los
mercados monetarios y financieros; ii) la inflación interanual promedio estuvo en el rango meta;
iii) el crecimiento económicosuperó lo previsto en la programación macroeconómica, sin generar
presiones de demanda agregada sobre la inflación y, los indicadores de empleo mostraron una
mejoría con respecto a lo observado a finales del 2012; iv) el déficit en cuenta corriente fue
financiado con capital de largo plazo; v) los agregados monetarios líquidos y los indicadores
crediticios crecieron acorde con la meta deinflación y el nivel de actividad económica y; vi) pese
al deterioro en las finanzas públicas, el financiamiento requerido no generó presiones sobre las
tasas de interés locales, por cuanto el Gobierno utilizó internamente parte de los recursos
provenientes de la colocación de bonos en los mercados internacionales; esta situación permitió
Cabe indicar que, a partir del 2007 es denominado Programa...