Bolsas y Mercados

Educación Mercado de Capitales

Negociaciones en Bolsas y Mercados

Diciembre de 2007

NEGOCIACIONES EN BOLSAS Y MERCADOS

Instrumentos Negociados en Bolsas de Comercio y Mercados de Valores
Introducción Los instrumentos que se negocian en las BC y MV son activos financieros que dan derecho al poseedor de percibir uno o más pagos futuros; entre ellos se pueden distinguir losinstrumentos de renta variable -acciones- y de renta fija -valores negociables de deuda (VND)-. Clasificación de Instrumentos Financieros Una clasificación general propuesta de cuáles son los instrumentos financieros negociados en las BC y MV de Argentina puede presentarse de la siguiente manera: Renta Variable (ej. acciones) Renta Fija (ej. bonos) En este rubro, el valor negociable típico lo constituyen las“Acciones”. Se trata de valores de renta variable, lo que implica que no resulta posible conocer con seguridad la rentabilidad que usted obtendrá de su inversión. Esto se debe a que tanto el precio al que usted podrá venderlas como los dividendos que podrá obtener durante su tenencia resultan inciertos. El precio de cotización de las acciones está altamente relacionado con la valoración que losdemás participantes del mercado efectúen de la sociedad que las emite. Dicha valoración puede depender principalmente de las expectativas existentes sobre las utilidades futuras de esa sociedad como de su tasa de crecimiento

y también de otros factores macroeconómicos que pueden influir en el precio. Cabe hacer constar que el precio de las acciones puede fluctuar dado que el valor presente delas expectativas futuras antes mencionadas puede variar constantemente. Las fluctuaciones registradas en los precios de las acciones se conocen como volatilidad. La volatilidad es una medida de riesgo de estos activos que refleja cual es la probabilidad de que los rendimientos esperados se desvíen de su valor más probable o media. Cuando usted invierte en acciones debe tener especialmente presenteque el rendimiento de su inversión esta vinculado a la volatilidad de ese activo, por eso de nada sirve esperar un rendimiento determinado si no se tienen en cuenta los riesgos asociados. Lo primero que debemos destacar cuando hablamos de valores negociables de deuda, es que los mismos se encuentran clasificados dentro del grupo de activos considerados de renta fija. Como una primera aproximación asu significado, podemos decir que dicho grupo de activos se caracteriza por tener un flujo de fondos futuro formado por lo que se conoce con el nombre de amortización de capital y el pago de una renta o tasa de interés. Por ello, podemos decir que un bono es, para quien lo compra, un derecho a cobrar una corriente de intereses y capital a lo largo de un período de tiempo. ¿Cuáles son lasPrincipales Características Generales que pueden tener los Bonos? Pueden ser emitidos a tasa de interés fija (pactada en las condiciones de emisión), o 2

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variable (mediante la especificación en las condiciones de emisión de una tasa de referencia). pueden ser emitidos a descuento, es decir, a un valor inferior al denominado en la “lámina” que lo representa. Estetipo de bonos no paga intereses, sino que su rentabilidad esta dada por el valor a descuento al que se compra. pueden tener amortización periódica o una única amortización al vencimiento. La amortización representa la devolución del capital invertido. ¿A qué se denomina Valor Residual de un Bono? El valor residual de un bono represente lo que comúnmente suele llamarse el saldo de la deuda, esdecir, la “porción” del título que aún no amortizó. Como se ha puntualizado anteriormente, los bonos pueden tener distintas formas de amortización, pero las mismas deben estar específicamente detalladas en las condiciones de emisión. Por otro lado, y excepto en el caso de los bonos emitidos a descuento, la tenencia de un bono da derecho a percibir una corriente de flujos de intereses. Como los...