BONOS 0

Cuando una empresa o gobierno quieren obtener financiamiento para sus proyectos, piden prestado a través de la emisión de una obligación de deuda, que puede tener distintas características ynombres, pero que generalmente conocemos como bono. Esta obligación de deuda la compramos los inversionistas, por lo que el emisor ahora nos debe ese dinero que le prestamos al comprar el bono.
Un bono pagaun cupón semestral o anual a los inversionistas. Además, cuando vence la obligación después de un cierto número de meses o años, los inversionistas recibimos de vuelta los recursos que le prestamos aquien emitió el bono, es decir, quien pidió prestado.
En su formato más estándar, al monto de una obligación de pago periódica, ya sea semestral o anual, se le conoce generalmente como el cupón y serepresenta como una tasa de interés. Así, cuando hablamos de que invertimos en un bono a 10 años que paga un cupón del 8% de forma semestral, la tasa se refiere a una tasa anual sobre el montooriginalmente emitido (principal), pero como se paga de manera semestral, cada seis meses nos pagaría 4% del principal. Además, en su fecha de vencimiento, recibiríamos de regreso el total del principal queinvertimos inicialmente.
Cuando recibimos el pago de un cupón, tenemos lo que se conoce como riesgo de reinversión. ¿Por qué? Porque ahora contamos con dinero en nuestras manos, pero que nonecesariamente vamos a poder volver a invertir en las mismas condiciones en las que invertimos en el bono originalmente. Si las tasas de interés son más bajas y queremos invertir otra vez en un bono similar, yano podremos conseguir el 8% al año del que hablábamos antes.
Muchos inversionistas, sobre todo institucionales, no quieren correr este riesgo de tener que buscar una nueva oportunidad para poderinvertir en las mismas condiciones.  Prefieren que todos los recursos, los que pusieron inicialmente y los que van recibiendo del pago de cupones, se inviertan a la misma tasa de interés hasta su...