bonos basicos
Páginas: 6 (1484 palabras)
Publicado: 7 de octubre de 2013
Valuación de Bonos Básica.
El valor de un bono es el valor de los pagos que, por contrato, su emisor esta obligado hacer, desde el momento actual que vence. El valor básico del valor, Bo, de un bono se da en la ecuación:
Donde:
Bo: Valor del bono en el tiempo cero.
I:Interés anual pagado en dólares.
n:Número de años al vencimiento.
M: Valor nominal.
kd: Rendimiento requerido deun bono.
Las Acciones Preferentes también se les suele denominar valores híbridos, debido a que algunos aspectos son similares a los bonos (deuda) y en otros son semejantes a las acciones comunes. La naturaleza híbrida de las acciones preferentes es evidente cuando se intenta agruparlos con los bonos o con las acciones comunes. Al igual que los bonos tienen un valor nominal o denominación. Losdividendos preferentes son similares a los pagos de intereses en que tienen una cantidad fija y se debe pagar antes de que los dividendos de las acciones comunes se distribuyan.
Normalmente los dividendos por acción preferente no aumentan cuando lo hacen los ingresos de la empresa, ni se reducen o se suspenden, a menos que la empresa enfrente serios problemas financieros.
La tasa derendimiento requerida por los inversionistas sobre una emisión de acciones preferentes está en función de que la empresa sea incapaz de cumplir con sus pagos de dividendos. Mientras mayor sea el riesgo, mayor será la tasa de rendimiento requerida. Debido a que muchas emisiones de acciones no tienen fecha de vencimiento, los flujos de efectivo resultantes de retener acciones preferentes sin fecha devencimiento pueden considerarse como una serie perpetua de pagos de dividendos genera la siguiente expresión de valuación.
Donde:
Dp: Es el dividendo por periodo.
Kp: Es el rendimiento requerido por los inversionistas.
Las acciones preferentes se caracterizan por:
El precio de venta o emisión, es decir, el precio unitario al que se venden las acciones al público.
El valor pares un valor arbitrario asignado a las acciones por parte de la empresa emisora.
Casi todas las acciones preferentes son acumulativas, es decir, no es posible paga dividendos sobre las acciones comunes en tanto permanezcan sin pagarse a cualquier dividendo pasado o presente a las acciones preferentes.
Casi todas las acciones preferentes no son participativas, es decir, no comparten ningúnaumento en los ingresos de la empresa.
Muchas veces, las acciones preferentes son redimibles.
Las Acciones comunes, por lo general se hace referencia a los accionistas comunes como a a los "dueños" de la empresa, dado a que tienen ciertos derechos y privilegios asociados con la propiedad. El procedimiento básico supone capitalizar (es decir, descontar), la serie de flujos de efectivo esperadaque se recibirá por mantener las acciones comunes.
En primer lugar, los flujos de efectivo esperados de conservar una acción común adquieren dos formas: los pagos de dividendos en efectivo que se realizan durante un período de retención y/o los cambios en el precio de las acciones (pérdidas o ganancias de capital) durante el período de retención.
En segundo lugar, debido a que en general seespera a que los dividendos de las acciones comunes crezcan en lugar de permanecer constantes, por lo común no son aplicables las fórmulas relativamente sencillas de anualidad y perpetuidad utilizadas en la evaluación de bonos y acciones preferentes, y es preciso utilizar modelos más complicados.
Los flujos de efectivo esperados por las acciones comunes son más inciertos que los flujos de losbonos y acciones preferentes. Los pagos de dividendos de las acciones comunes se relacionan en cierta forma con las utilidades de la empresa, y puede ser difícil pronosticar con precisión la ganancia y los pagos de dividendos a largo plazo.
Valuacion de acciones comunes
Hay dos diferencias importantes entre los factores para valuar acciones comunes y aquellos para valuar bonos. Primero, el...
El valor de un bono es el valor de los pagos que, por contrato, su emisor esta obligado hacer, desde el momento actual que vence. El valor básico del valor, Bo, de un bono se da en la ecuación:
Donde:
Bo: Valor del bono en el tiempo cero.
I:Interés anual pagado en dólares.
n:Número de años al vencimiento.
M: Valor nominal.
kd: Rendimiento requerido deun bono.
Las Acciones Preferentes también se les suele denominar valores híbridos, debido a que algunos aspectos son similares a los bonos (deuda) y en otros son semejantes a las acciones comunes. La naturaleza híbrida de las acciones preferentes es evidente cuando se intenta agruparlos con los bonos o con las acciones comunes. Al igual que los bonos tienen un valor nominal o denominación. Losdividendos preferentes son similares a los pagos de intereses en que tienen una cantidad fija y se debe pagar antes de que los dividendos de las acciones comunes se distribuyan.
Normalmente los dividendos por acción preferente no aumentan cuando lo hacen los ingresos de la empresa, ni se reducen o se suspenden, a menos que la empresa enfrente serios problemas financieros.
La tasa derendimiento requerida por los inversionistas sobre una emisión de acciones preferentes está en función de que la empresa sea incapaz de cumplir con sus pagos de dividendos. Mientras mayor sea el riesgo, mayor será la tasa de rendimiento requerida. Debido a que muchas emisiones de acciones no tienen fecha de vencimiento, los flujos de efectivo resultantes de retener acciones preferentes sin fecha devencimiento pueden considerarse como una serie perpetua de pagos de dividendos genera la siguiente expresión de valuación.
Donde:
Dp: Es el dividendo por periodo.
Kp: Es el rendimiento requerido por los inversionistas.
Las acciones preferentes se caracterizan por:
El precio de venta o emisión, es decir, el precio unitario al que se venden las acciones al público.
El valor pares un valor arbitrario asignado a las acciones por parte de la empresa emisora.
Casi todas las acciones preferentes son acumulativas, es decir, no es posible paga dividendos sobre las acciones comunes en tanto permanezcan sin pagarse a cualquier dividendo pasado o presente a las acciones preferentes.
Casi todas las acciones preferentes no son participativas, es decir, no comparten ningúnaumento en los ingresos de la empresa.
Muchas veces, las acciones preferentes son redimibles.
Las Acciones comunes, por lo general se hace referencia a los accionistas comunes como a a los "dueños" de la empresa, dado a que tienen ciertos derechos y privilegios asociados con la propiedad. El procedimiento básico supone capitalizar (es decir, descontar), la serie de flujos de efectivo esperadaque se recibirá por mantener las acciones comunes.
En primer lugar, los flujos de efectivo esperados de conservar una acción común adquieren dos formas: los pagos de dividendos en efectivo que se realizan durante un período de retención y/o los cambios en el precio de las acciones (pérdidas o ganancias de capital) durante el período de retención.
En segundo lugar, debido a que en general seespera a que los dividendos de las acciones comunes crezcan en lugar de permanecer constantes, por lo común no son aplicables las fórmulas relativamente sencillas de anualidad y perpetuidad utilizadas en la evaluación de bonos y acciones preferentes, y es preciso utilizar modelos más complicados.
Los flujos de efectivo esperados por las acciones comunes son más inciertos que los flujos de losbonos y acciones preferentes. Los pagos de dividendos de las acciones comunes se relacionan en cierta forma con las utilidades de la empresa, y puede ser difícil pronosticar con precisión la ganancia y los pagos de dividendos a largo plazo.
Valuacion de acciones comunes
Hay dos diferencias importantes entre los factores para valuar acciones comunes y aquellos para valuar bonos. Primero, el...
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