Bonos emitidos por el estado Ecuatoriano
Páginas: 7 (1507 palabras)
Publicado: 27 de marzo de 2012
BONOS EMITIDOS POR EL ESTADO Y SU PROCEDIMIENTO.
En enero del año 2000 se impuso la dolarización de la economía, la misma que sirvió como garantía para iniciar las conversaciones con los acreedores. En marzo del 2000, el monto de la deuda representa un 140% del PIB, en diciembre del mismo año fue de 118%, debido a los atrasos en el pago del servicio de la deuda.
Para el 4 de abril del2000 se suscribe la Carta de Intención que contiene la receta básica para el ajuste estructural y las privatizaciones. El Ecuador dolarizado requería recuperar la confianza de los organismos internacionales, por lo que se inicia el canje de los Bonos Brady (cuya vida había sido programada para 30 años como una solución definitiva al problema de la deuda) con menos de 5 años de vigencia por losbonos Global.
A los acreedores, se les entregó antes de su vencimiento, los bonos cupón 0 del Tesoro de los Estados Unidos por un valor de 722 millones de dólares, que recién debían recibirlos en el año 2.025 como parte de pago del capital. Además los bonos norteamericanos fueron comprados con deuda contratada por el gobierno ecuatoriano en el banco Mundial (BM), el Banco Interamericano deDesarrollo (BID) y la Corporación Andina de Fomento (CAF).
A los 722 millones de dólares se suman las obligaciones vencidas por aproximadamente 161.1 millones de dólares que fueron pagados al contado de las arcas fiscales, en total se entregaron en efectivo 883.1 millones de dólares que pudieron servir para la recompra de los deprimidos bonos Brady si se hubiera trabajado por los intereses del país.El canje de los bonos Brady por los bonos Global, también contempla la obligación de recomprar deuda por lo menos en un 3% anual de la cifra original desde el año 13 de la emisión de los Bonos Global A (30 años) y para los bonos Global B (12 años) la recompra es obligatoria en un 10% a partir del sexto año.
El riesgo de invertir en Bonos Brady ecuatorianos siempre se lo ha considerado parte dela percepción de riesgo del Ecuador. En este trabajo se demuestra la ausencia de relación de largo plazo entre el riesgo de los Bonos Brady, medido por su volatilidad y el riesgo país medido como la prima de riesgo implícita de las tasas de interés del mercado financiero ecuatoriano. Los resultados son acompañados de otros análisis importantes como el no-cumplimiento de la teoría del paseoaleatorio del precio de los bonos para el caso de los Brady.
Los Bonos Brady son obligaciones emitidas por el Gobierno de la República del Ecuador, lo que los hace participes del riesgo país. Como primera medida es importante saber que los Bonos Brady son obligaciones colateralizadas con Bonos del Tesoro Norteamericano por lo que el pago del principal está cubierto de riesgo, es en el servicio de losintereses de la deuda donde se presenta la incertidumbre. El Gobierno del Ecuador es el responsable de pagar los dividendos de la deuda Brady, la más alta del país, y por esta razón el riesgo que presenten los Brady es el riesgo de que el país no este en capacidad de cumplir sus obligaciones. En 1993 se firmó el acuerdo Brady que le daba un alivio permanente en el servicio de la deuda bancaria(la más alta en ese entonces), brindándole una reducción del monto de la deuda y renovándole el plazo por 30 años a partir de 1995. Este acuerdo se logró para la mayoría de los países Latinoamericanos y de Europa del Este. Entre los puntos más favorables se encuentra el hecho de que entendió que la crisis de deuda no era un problema de liquidez sino de solvencia.
A partir de enero de 1995 seemitieron cuatro diferentes tipos de bonos tanto por sus características como por la deuda que cubrían. Para el 31 de diciembre de 1994 el Ecuador tenía una deuda bancaria de alrededor de 4.454 millones de dólares norteamericanos y, gracias a un recalculo de interese previsto en el plan, 3.108 millones por intereses atrasados y por mora
De los cuatro tipos de bonos emitidos dos eran para cubrir el...
En enero del año 2000 se impuso la dolarización de la economía, la misma que sirvió como garantía para iniciar las conversaciones con los acreedores. En marzo del 2000, el monto de la deuda representa un 140% del PIB, en diciembre del mismo año fue de 118%, debido a los atrasos en el pago del servicio de la deuda.
Para el 4 de abril del2000 se suscribe la Carta de Intención que contiene la receta básica para el ajuste estructural y las privatizaciones. El Ecuador dolarizado requería recuperar la confianza de los organismos internacionales, por lo que se inicia el canje de los Bonos Brady (cuya vida había sido programada para 30 años como una solución definitiva al problema de la deuda) con menos de 5 años de vigencia por losbonos Global.
A los acreedores, se les entregó antes de su vencimiento, los bonos cupón 0 del Tesoro de los Estados Unidos por un valor de 722 millones de dólares, que recién debían recibirlos en el año 2.025 como parte de pago del capital. Además los bonos norteamericanos fueron comprados con deuda contratada por el gobierno ecuatoriano en el banco Mundial (BM), el Banco Interamericano deDesarrollo (BID) y la Corporación Andina de Fomento (CAF).
A los 722 millones de dólares se suman las obligaciones vencidas por aproximadamente 161.1 millones de dólares que fueron pagados al contado de las arcas fiscales, en total se entregaron en efectivo 883.1 millones de dólares que pudieron servir para la recompra de los deprimidos bonos Brady si se hubiera trabajado por los intereses del país.El canje de los bonos Brady por los bonos Global, también contempla la obligación de recomprar deuda por lo menos en un 3% anual de la cifra original desde el año 13 de la emisión de los Bonos Global A (30 años) y para los bonos Global B (12 años) la recompra es obligatoria en un 10% a partir del sexto año.
El riesgo de invertir en Bonos Brady ecuatorianos siempre se lo ha considerado parte dela percepción de riesgo del Ecuador. En este trabajo se demuestra la ausencia de relación de largo plazo entre el riesgo de los Bonos Brady, medido por su volatilidad y el riesgo país medido como la prima de riesgo implícita de las tasas de interés del mercado financiero ecuatoriano. Los resultados son acompañados de otros análisis importantes como el no-cumplimiento de la teoría del paseoaleatorio del precio de los bonos para el caso de los Brady.
Los Bonos Brady son obligaciones emitidas por el Gobierno de la República del Ecuador, lo que los hace participes del riesgo país. Como primera medida es importante saber que los Bonos Brady son obligaciones colateralizadas con Bonos del Tesoro Norteamericano por lo que el pago del principal está cubierto de riesgo, es en el servicio de losintereses de la deuda donde se presenta la incertidumbre. El Gobierno del Ecuador es el responsable de pagar los dividendos de la deuda Brady, la más alta del país, y por esta razón el riesgo que presenten los Brady es el riesgo de que el país no este en capacidad de cumplir sus obligaciones. En 1993 se firmó el acuerdo Brady que le daba un alivio permanente en el servicio de la deuda bancaria(la más alta en ese entonces), brindándole una reducción del monto de la deuda y renovándole el plazo por 30 años a partir de 1995. Este acuerdo se logró para la mayoría de los países Latinoamericanos y de Europa del Este. Entre los puntos más favorables se encuentra el hecho de que entendió que la crisis de deuda no era un problema de liquidez sino de solvencia.
A partir de enero de 1995 seemitieron cuatro diferentes tipos de bonos tanto por sus características como por la deuda que cubrían. Para el 31 de diciembre de 1994 el Ecuador tenía una deuda bancaria de alrededor de 4.454 millones de dólares norteamericanos y, gracias a un recalculo de interese previsto en el plan, 3.108 millones por intereses atrasados y por mora
De los cuatro tipos de bonos emitidos dos eran para cubrir el...
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