Bonos FInancieros
Páginas: 10 (2490 palabras)
Publicado: 6 de marzo de 2014
Bonos financieros
¿Qué es un bono?
Es un préstamo a intereses, es decir que el prestatario pagará cierto interés cada periodo, pero no reembolsará el capital, sino hasta el final del préstamo.
Terminología:
Cupones: pago de intereses regulares
Valor nominal o a la par: cantidad que se reembolsará al final del préstamo
Tasa cupón: división del cupón anual ente el valor nominalVencimiento: número de periodos que deben transcurrir hasta que se pague el valor nominal
Ejemplo:
Una compañía solicita un préstamo de 1000 usd. durante 30 años. Al final reembolsará los 1000 usd., la tasa de interés sobre deudas similares emitidas por compañías similares es de 12%.
Valor nominal: 1000
Tasa cupón: 12%
Vencimiento: 30 años
Valor del Bono y Rendimiento
El precio o valor decualquier instrumento financiero es igual al valor presente de los flujos de caja esperados. La tasa de interés o tasa de descuento que se utiliza para calcular el precio depende del rendimiento ofrecido en un instrumento comparable en el mercado.
Los flujos de un bono nunca cambian, no obstante las tasas de interés sí lo hacen, por lo tanto para que los flujos no cambien debe variar elValor del Bono
¿Cuál debería ser la relación entre el valor del bono y el tipo de interés?
Si el tipo de interés se incrementa el valor presente de los flujos de efectivo restantes del bono disminuirá.
Si el tipo de interés disminuye el valor presente de los flujos de efectivo restantes del bono aumentará.
El valor de un bono en el tiempo necesita conocer el número de periodos que faltanpara el vencimiento, el valor nominal, el cupón y la tasa de interés de mercado de los bonos con características similares.
A partir de esta información, podemos calcular el valor presente de los flujos de efectivo como una estimación del valor de mercado actual del bono.
Ejemplo:
Se emitirá un bono con plazo diez años al vencimiento y con cupón anual de 80usd., bonos similares tienen unrendimiento del 8% al vencimiento. ¿En cuánto se vendería el bono?
Cupón: 80usd.
Valor nominal: 1000
Note que el precio de un bono viene dado por el valor presente de los flujos, lo que implica que una parte de este valor proviene de una anualidad, con los cupones como los pagos de la anualidad y la otra parte es el valor actual del valor nominal del bono.
En este ejemplo el valorpresente sería:
VP = 536.81 + 463.19
VP = 1000
Este bono se vende a la par o a su valor nominal, lo cual es lógico porque la tasa de interés vigente en el mercado es 8%.
, que es la del mercado.
¿Qué pasa si la tasa de mercado es de 10%? ¿Cuánto valdrá el bono un año después?
VP = 424.10 + 460.72
VP = 884.82
Este bono con cupón de 8% ha sido valorado de tal modoque rinda 10%, lo que implica 885 usd.
¿Por qué este bono se vende ahora a menor precio que su valor nominal?
Considerado como un préstamo concertado sólo a intereses, este bono paga una tasa cupón de 8%, pagando menos que la tasa actual. Los inversionistas sólo están dispuestos a prestar una cantidad inferior a su valor nominal, ya que estos se plantean la siguiente pregunta: ¿por quépagaría 1000 usd por este bono si invirtiendo en bonos similares gano 10%?, ¿cuánto debería invertir para tener un rendimiento del 10%?.
A este tipo de bonos se los llama Bono a descuento
Otra forma de analizar el bono a descuento consiste en calcular el valor actual del valor que se dejaría de percibir por invertir en el bono. Siguiendo el ejemplo anterior si hoy yo invirtiera 1000 usd. con tasacupón del 10% ganaría 20 usd más por cupón en relación al bono con tasa cupón del 8%. El valor presente de estos 20 usd. sería:
VP = 115.18
Que es el valor que se le debe restar al bono con tasa cupón del 8% para que sea tan atractivo como bonos similares.
Precio del bono = 1000 – 115.18 = 884.82
¿Qué pasa si la tasa de mercado es de 6%? ¿Cuánto valdrá el bono un año después?...
¿Qué es un bono?
Es un préstamo a intereses, es decir que el prestatario pagará cierto interés cada periodo, pero no reembolsará el capital, sino hasta el final del préstamo.
Terminología:
Cupones: pago de intereses regulares
Valor nominal o a la par: cantidad que se reembolsará al final del préstamo
Tasa cupón: división del cupón anual ente el valor nominalVencimiento: número de periodos que deben transcurrir hasta que se pague el valor nominal
Ejemplo:
Una compañía solicita un préstamo de 1000 usd. durante 30 años. Al final reembolsará los 1000 usd., la tasa de interés sobre deudas similares emitidas por compañías similares es de 12%.
Valor nominal: 1000
Tasa cupón: 12%
Vencimiento: 30 años
Valor del Bono y Rendimiento
El precio o valor decualquier instrumento financiero es igual al valor presente de los flujos de caja esperados. La tasa de interés o tasa de descuento que se utiliza para calcular el precio depende del rendimiento ofrecido en un instrumento comparable en el mercado.
Los flujos de un bono nunca cambian, no obstante las tasas de interés sí lo hacen, por lo tanto para que los flujos no cambien debe variar elValor del Bono
¿Cuál debería ser la relación entre el valor del bono y el tipo de interés?
Si el tipo de interés se incrementa el valor presente de los flujos de efectivo restantes del bono disminuirá.
Si el tipo de interés disminuye el valor presente de los flujos de efectivo restantes del bono aumentará.
El valor de un bono en el tiempo necesita conocer el número de periodos que faltanpara el vencimiento, el valor nominal, el cupón y la tasa de interés de mercado de los bonos con características similares.
A partir de esta información, podemos calcular el valor presente de los flujos de efectivo como una estimación del valor de mercado actual del bono.
Ejemplo:
Se emitirá un bono con plazo diez años al vencimiento y con cupón anual de 80usd., bonos similares tienen unrendimiento del 8% al vencimiento. ¿En cuánto se vendería el bono?
Cupón: 80usd.
Valor nominal: 1000
Note que el precio de un bono viene dado por el valor presente de los flujos, lo que implica que una parte de este valor proviene de una anualidad, con los cupones como los pagos de la anualidad y la otra parte es el valor actual del valor nominal del bono.
En este ejemplo el valorpresente sería:
VP = 536.81 + 463.19
VP = 1000
Este bono se vende a la par o a su valor nominal, lo cual es lógico porque la tasa de interés vigente en el mercado es 8%.
, que es la del mercado.
¿Qué pasa si la tasa de mercado es de 10%? ¿Cuánto valdrá el bono un año después?
VP = 424.10 + 460.72
VP = 884.82
Este bono con cupón de 8% ha sido valorado de tal modoque rinda 10%, lo que implica 885 usd.
¿Por qué este bono se vende ahora a menor precio que su valor nominal?
Considerado como un préstamo concertado sólo a intereses, este bono paga una tasa cupón de 8%, pagando menos que la tasa actual. Los inversionistas sólo están dispuestos a prestar una cantidad inferior a su valor nominal, ya que estos se plantean la siguiente pregunta: ¿por quépagaría 1000 usd por este bono si invirtiendo en bonos similares gano 10%?, ¿cuánto debería invertir para tener un rendimiento del 10%?.
A este tipo de bonos se los llama Bono a descuento
Otra forma de analizar el bono a descuento consiste en calcular el valor actual del valor que se dejaría de percibir por invertir en el bono. Siguiendo el ejemplo anterior si hoy yo invirtiera 1000 usd. con tasacupón del 10% ganaría 20 usd más por cupón en relación al bono con tasa cupón del 8%. El valor presente de estos 20 usd. sería:
VP = 115.18
Que es el valor que se le debe restar al bono con tasa cupón del 8% para que sea tan atractivo como bonos similares.
Precio del bono = 1000 – 115.18 = 884.82
¿Qué pasa si la tasa de mercado es de 6%? ¿Cuánto valdrá el bono un año después?...
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