Bonos Finanzas
Páginas: 8 (1972 palabras)
Publicado: 10 de enero de 2013
BONOS Y OTROS INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA.
GENERALIDADES
Un bono es un título de deuda de largo plazo emitido por una empresa, que se transa públicamente.
Estos títulos se transan profusamente en el mercado secundario, preferentemente en las bolsas de valores, y en monto superan la transacción de acciones
En el caso de Chile son emitidos por sociedades anónimas abiertas.. Losprincipales compradores son las AFPs , compañías de seguros y fondos mutuos.
Los bonos se pagan en cupones, que equivalen a las cuotas de los préstamos. El programa de pago de cupones es conocido al momento de emitirse el bono.
Se utilizan para financiar proyectos, para refinanciar otras deudas y para modificar la estructura de capital (deuda versus patrimonio).
Un título parecido a un bono esla Letra de Crédito Hipotecario, la que, como el nombre lo indica, financia operaciones de crédito hipotecario, para la adquisición de viviendas y otros bienes inmuebles.
TIPOS DE BONOS
Según forma de pago
Cupones iguales CMPD
Amortizaciones iguales AMORTIZACION+ interés+ cuota
Con intereses periódicos y amortización al final 90+90+1090
Cupón Cero TODO SE PAGA AL ULTIMO FLUJO
Bonoperpetuo VA= A/R ; 1+ 1/R duration VA. Valor bono . A = cuota R= interés
Según garantía
Hipotecario
Prendario
Sin Garantía
Según preferencia de pago
Bonos preferentes o de 1ª prioridad
Bonos subordinados o de 2 ª prioridad
En caso de quiebra o insolvencia se paga primero a los bonos de 1ª prioridad. Si quedan fondos se puede comenzar a pagar los de segunda.
Segúnconvertibilidad
Bonos Convertibles
Bonos no convertibles
Los bonos convertibles son aquellos que contienen una opción de ser convertidos en acciones de la misma empresa, a decisión del bonista.
Otros tipos de bonos
• Bonos soberanos
• Bonos de reconocimiento
• Bonos “yankees”
• Bonos de carbono
• Etc.
PRINCIPALES RIESGOS
Riesgo de emisor (de quiebra y deinsolvencia): Si la empresa emisora quiebra o cae en cesación de pagos el tenedor del bono puede experimentar una pérdida patrimonial.
De inflación y tipo de cambio o riesgo asociado a la cláusula de reajustabilidad. Un bono no indexado pierde su valor real ante un proceso inflacionario
De liquidez. Se relaciona con las posibles dificultades o retardos al intentar vender el bono en el mercadosecundario
De rescate anticipado. Algunos bonos contienen esta es una cláusula a favor del emisor. Le da la facultad a la empresa de prepagar la emisión de bonos antes de su plazo total. (tenedor del bono )
De mercado o de tasa de interés. Corresponde a las posibles cambios de precio de un instrumento ante variaciones en las tasas de interés. Estos cambios de precios ocurren al vender elinstrumento en el mercado secundario o al valorarlo. Tasa interés alta precio bajo , tasa interés baja precio bono alto .
TIPOS DE TASAS DE INTERES
a) Al contado o spot, que es aquella que es pactada para una operación a iniciarse en le presente
b) A plazo ( forward, futuro) aquella que es pactada para una operación a iniciarse en una fecha futura preestablecida
c) TIR O TASAINTERNA DE RETORNO. Es propia de cada bono o instrumento y depende de
• Las tasas a de interés spot vigentes para operaciones de distintos plazos
• Su riesgo
• El monto y fecha de los cupones del instrumento
Ejemplo:
Las tasas spot de mercado son las siguientes:
|Plazo (años) |1 |2 |3|4 |
|Tasa de interés |3,4% |3,55% |3,65 |3,70% |
1. Calcule el precio y la TIR de los siguientes bonos.
a. Bono 1: emitido por 1000 a 4 años amortizaciones anuales al 3,3%
b. Bono 2: emitido por 1000 a 4 años en cupones iguales al 3,3%.
2. Recalcule...
GENERALIDADES
Un bono es un título de deuda de largo plazo emitido por una empresa, que se transa públicamente.
Estos títulos se transan profusamente en el mercado secundario, preferentemente en las bolsas de valores, y en monto superan la transacción de acciones
En el caso de Chile son emitidos por sociedades anónimas abiertas.. Losprincipales compradores son las AFPs , compañías de seguros y fondos mutuos.
Los bonos se pagan en cupones, que equivalen a las cuotas de los préstamos. El programa de pago de cupones es conocido al momento de emitirse el bono.
Se utilizan para financiar proyectos, para refinanciar otras deudas y para modificar la estructura de capital (deuda versus patrimonio).
Un título parecido a un bono esla Letra de Crédito Hipotecario, la que, como el nombre lo indica, financia operaciones de crédito hipotecario, para la adquisición de viviendas y otros bienes inmuebles.
TIPOS DE BONOS
Según forma de pago
Cupones iguales CMPD
Amortizaciones iguales AMORTIZACION+ interés+ cuota
Con intereses periódicos y amortización al final 90+90+1090
Cupón Cero TODO SE PAGA AL ULTIMO FLUJO
Bonoperpetuo VA= A/R ; 1+ 1/R duration VA. Valor bono . A = cuota R= interés
Según garantía
Hipotecario
Prendario
Sin Garantía
Según preferencia de pago
Bonos preferentes o de 1ª prioridad
Bonos subordinados o de 2 ª prioridad
En caso de quiebra o insolvencia se paga primero a los bonos de 1ª prioridad. Si quedan fondos se puede comenzar a pagar los de segunda.
Segúnconvertibilidad
Bonos Convertibles
Bonos no convertibles
Los bonos convertibles son aquellos que contienen una opción de ser convertidos en acciones de la misma empresa, a decisión del bonista.
Otros tipos de bonos
• Bonos soberanos
• Bonos de reconocimiento
• Bonos “yankees”
• Bonos de carbono
• Etc.
PRINCIPALES RIESGOS
Riesgo de emisor (de quiebra y deinsolvencia): Si la empresa emisora quiebra o cae en cesación de pagos el tenedor del bono puede experimentar una pérdida patrimonial.
De inflación y tipo de cambio o riesgo asociado a la cláusula de reajustabilidad. Un bono no indexado pierde su valor real ante un proceso inflacionario
De liquidez. Se relaciona con las posibles dificultades o retardos al intentar vender el bono en el mercadosecundario
De rescate anticipado. Algunos bonos contienen esta es una cláusula a favor del emisor. Le da la facultad a la empresa de prepagar la emisión de bonos antes de su plazo total. (tenedor del bono )
De mercado o de tasa de interés. Corresponde a las posibles cambios de precio de un instrumento ante variaciones en las tasas de interés. Estos cambios de precios ocurren al vender elinstrumento en el mercado secundario o al valorarlo. Tasa interés alta precio bajo , tasa interés baja precio bono alto .
TIPOS DE TASAS DE INTERES
a) Al contado o spot, que es aquella que es pactada para una operación a iniciarse en le presente
b) A plazo ( forward, futuro) aquella que es pactada para una operación a iniciarse en una fecha futura preestablecida
c) TIR O TASAINTERNA DE RETORNO. Es propia de cada bono o instrumento y depende de
• Las tasas a de interés spot vigentes para operaciones de distintos plazos
• Su riesgo
• El monto y fecha de los cupones del instrumento
Ejemplo:
Las tasas spot de mercado son las siguientes:
|Plazo (años) |1 |2 |3|4 |
|Tasa de interés |3,4% |3,55% |3,65 |3,70% |
1. Calcule el precio y la TIR de los siguientes bonos.
a. Bono 1: emitido por 1000 a 4 años amortizaciones anuales al 3,3%
b. Bono 2: emitido por 1000 a 4 años en cupones iguales al 3,3%.
2. Recalcule...
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