Bonos Soberanos En La República Del Perú

UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA
DEL PERÚ

MBA – TP 1

ASIGNATURA : Instrumentos Financieros y Bursátiles
PROFESOR : Juan Ricardo Gallo Pizarro
TÍTULO TRABAJO : Bonos Soberanos en la República del Perú

El presente trabajo ha sido realizado de acuerdo a los reglamentos de la Universidad Tecnológica del Perú por:

CLENDENES, Martin

FLORES, LuciaHIDALGO, Carlos

MESCUA, Moisés

Jesús María, 01 Marzo de 2013

BONOS SOBERANOS EN LA REPUBLICA DEL PERÚ.

1. Introducción
La historia de los bonos en el Perú es tan larga y complicada como es la historia del país. Los diversos conflictos armados, recompra de deuda, presiones de los acreedores y decisiones políticas a cerca de que rumbo económico debe llevar elpaís, han influenciado en las diferentes emisiones de bonos del gobierno peruano. Por esta razón hemos visto conveniente mencionar a los bonos que han marcado ciertos hitos en la historia económica del país (p. ej. Bonos de la Reforma Agraria, Bonos de Reconstrucción, Bonos Brady, entre otros); ya sea por su uso o por la manera como fue emitida.
En la primera parte describimos como la emisión debonos ayudo a financiar la guerra de independencia y a pagar la deuda pública de la incipiente economía peruana. Así como también de como los bonos ayudaron hasta cierto punto, aunque equivocada, la inversión en infraestructura vial con la construcción de líneas férreas en los diferentes puntos del país. Este enfoque hizo que el estado peruano no logre desarrollar una sector industrial capaz decambiar el modelo económico del país, que básicamente no se diferencia mucho del actual (exportador de materia prima).
La segunda parte, la del siglo XX, no fue tan distinta a la anterior. Los bonos siguieron cubriendo el déficit fiscal del estado y en algunos casos, sirvieron para reconstruir el país, como es el caso de los bonos de Reconstrucción emitidos en la década del 80. Cabe destacar que eneste periodo diferentes factores afectaron la economía, desde los gobiernos populistas, liberalización de la economía, entre otros.
Por último, la emisión de bonos peruanos en el siglo XXI. Esta se da bajo una adecuada estrategia de desarrollo del mercado de deuda pública, debido a la estabilidad macroeconómica con baja inflación, y un régimen monetario y financiero liberalizado con un sistemacambiario relativamente flexible. Todos estos elementos son requisitos fundamentales para un eficiente y responsable endeudamiento público por parte del gobierno central.
2. Los bonos peruanos en el siglo XIX
El Perú, como todo país durante la independencia tenía que invertir en la compra de armamento y en la manutención de las tropas. Es así, como la naciente republica va adquiriendo deudainterna y externa. Esta última, fue adquirida mediante la emisión de bonos en el mercado de Londres, la cual se hizo por primera vez en el año 1822, cuyo monto ascendía a ₤ 1,2 millones, posteriormente, en 1825 se emitió ₤ 616, 000 (Vizcarra 2011, ver Tabla 2.1).
En las décadas siguientes, este tipo de financiamientos se continuó realizando. Si bien, ya las emisiones no tuvieron como únicoobjetivo los gastos militares, la inversión en infraestructura y la falta de liquidez del estado, generó que se emitieran nuevos bonos. A pesar de la inestabilidad política en que se vivió a inicios de la vida republicana (y gran parte de ella), el tener al guano como aval de pago, hizo que el país fuera visto con buenos ojos; especialmente, luego de refinanciar la deuda con los tenedores de bonos en elaño 1849. A partir de este año (1849) y hasta 1874, los bonos peruanos fueron los títulos de mayor valoración de los títulos latinoamericanos (ver Gráfico 2.1), pero al mismo tiempo el Perú se convirtió en el país con mayor deuda en toda América del Sur (Noejovich y Vento 2009, Vizcarra 2011).

Gráfico 2.1. Fuente, Vizcarra (2011: 15).
Sin embargo, debemos anotar que con la firma del...