bonos uba

Tu00edtulos de Renta Fija

Títulos de Renta Fija: Clasificaciones

• Es un título de deuda emitido a los efectos de conseguir
fondos

• Según su emisor pueden clasificarse en

• Otorga a su titular el derecho al cobro de un flujo de fondos
predeterminado

• Títulos Públicos (típicamente Bonos)
• Títulos Privados (típicamente Obligaciones Negociables)

• Diferencias con un pagaré
•Se emiten en serie (estandarización de montos, vencimientos, etc.)
• Tiene distintos tratamientos impositivos
• Tiene negociación secundaria
• Asimetría de la información

Títulos de Renta Fija: Clasificaciones

Títulos de Renta Fija: Clasificaciones

• Según su plazo pueden clasificarse en

• Según su estructura de amortización pueden clasificarse en

• Corto plazo: hasta 1 año
•Ejemplos: Treasury Bills, Letes

• Mediano Plazo: hasta 10 años

• Bonos tradicionales (plain vanilla)
• Bono bullet
• Bono cupon cero (Zero Coupon)

• Ejemplos: Treasury Notes, Bocon

• Largo plazo: más de 10 y hasta 30 años
• Ejemplos: Treasury Bonds, BOGAR

• Muy largo plazo: Más de 30 años
• Ejemplos: Bonos a 100 años, Bonos perpetuos (Consols)

Según el tipo de amortización delcapital

Según el tipo de amortización del capital

• Bonos tradicionales (plain vanilla)

• Bonos Bullet

trimestrales, semestrales o anuales)

• No tiene cupones de amortización de capital, pudiendo (o no)
tener cupones de pago de intereses

• En inglés “amortizing bond”

• La amortización se efectúa íntegramente al vencimiento

• El capital se devuelve en forma fraccionada enuna cantidad de
cuotas y porcentajes preestablecidos en el prospecto de emisión

• Ejemplo

• Cuotas parciales y periódicas (amortizaciones mensuales,

• Pueden pagarse al mismo tiempo intereses y amortización
• Ejemplo

1

Según el tipo de amortización del capital

Ejemplos de Bonos Zero Coupon

• Bonos Cupón cero

• Letras de Tesorería (LETES)

• Es un caso especial de bonobullet donde tampoco hay cupones
de intereses.
• Se emite a descuento y se recompra por su valor nominal
(bonos a descuento)
• Ejemplo

• (hoy en completo default)
• Bonos Globales con garantía del Banco Mundial
• (series D, E, y F)
• LEBACS (Letras del Banco Central)

Títulos de Renta Fija: Clasificaciones

Títulos de Renta Fija: Clasificaciones

• Según el inicio de los pagos

•Según contingencias adicionales

• Con periodo de gracia
• Sin periodo de gracia

• Según la tasa de los cupones
• a tasa fija
• a tasa variable (tasa flotante)
• Según

la moneda de emisión

• Moneda local (deuda interna)

• Callables Bonds
• Se emiten los bonos pero el emisor es el mismo tiempo titular de un
call (opción de compra) que le permite rescatarlo a un determinadoprecio
• Obviamente, se emiten a un precio menor al que surge de su tasa de
rendimiento para compensar al inversor por la eventual recompra
• El emisor ejercerá su derecho a la recompra cuando caiga la tasa de
interés y pueda volver a hacer la colocación a una tasa menor
• Típica colocación de las empresas AAA

• Moneda extranjera (deuda externa)

Títulos de Renta Fija: ClasificacionesTítulos de Renta Fija: Clasificaciones

• Según contingencias adicionales

• Según contingencias adicionales

• Putables Bonds
• Se emiten los bonos pero el inversor es el mismo tiempo titular de
un put (opción de venta) que le permite vendérselo a la empresa a un
determinado precio
• Obviamente, se emiten a un precio mayor al que surge de su tasa de
rendimiento para compensar a la empresapor la eventual recompra
• El inversor ejercerá su derecho a la reventa cuando haya subido
mucho la tasa de interés, hayan caído mucho el precio de los bonos y
consecuentemente haya subido mucho el riesgo.
• Típica colocación de las empresas con baja calificación (para darle
un atractivo adicional a los inversores)

• Bonos Convertibles (O.N. convertibles)
• Típicamente convertibles en...