Bonos

BONOS

DESCRIPCIÓN Y CARACTERÍSTICAS DE LOS BONOS
Para Emisores: Financiamiento a corto, mediaño y largo plazo a través del mercado de capitales (sin utilización del crédito bancario). Emisión de títulos en los mercados de capitales local e internacional.
Para Inversionistas: Inversión en títulos a corto, mediaño y largo plazo en los mercados de capitales local e internacional.
Deuda emitidapor empresas locales, gobiernos municipales y gobierno Federal
Tipos de bonos: Oferta pública o privada; deuda con colaterales o no aseguradas
Vencimiento
Periodo al vencimiento "Term to maturity". Es el número de años en que el emisor va a cumplir con las condiciones pactadas en el bono.
Importancia:
1. El vencimiento indica la vida esperada del instrumento, o el número de periodos enque el tenedor del bono recibirá sus intereses (cupones) y el número de años en que recibirá nuevamente su capital.
2. El retorno (yield) de un bono depende de su vencimiento.
3. La volatilidad en el precio del bono está muy relacionada con su vencimiento. Cambios en las tasas de interés afectarán más los cambios en los precios de los bonos de largo plazo.
4. Otro riesgo asociadocon el vencimiento de un bono: Algún tipo de privilegio al emitir el bono como por ejemplo "Call Privilege"
Cupón y Principal
El cupón es el pago periódico de interés que efectúan los emisores durante la vida del bono.
La tasa cupón es la tasa de interés que multiplicado con el valor facial, principal o valor par del bono nos da el valor en dólares del pago del cupón.
El pago de cupones de losbonos emitidos en los EEUU es normalmente semestral.
Bonos cero cupón: Son bonos emitidos a descuento, debajo del valor par, y al vencimiento reciben el principal al valor par.
Bonos cuyo cupón se incrementa a través del tiempo: "step-up-notes" La tasa del cupón va subiendo. Por ejemplo 5% los dos primeros años, 5.8% los dos siguientes y 6.0% los últimos dos.
Bonos con tasa flotante"Floating-rate bonds": La tasa depende de una tasa referencial (tasa de corto plazo) más un spread.

Características especiales

 Bonos perpetuos: Los bonos perpetuos son aquellos que nunca devuelven el principal, pues no tiene fecha de vencimiento, pero le prometen a su poseedor la cancelación permanente de un interés o cupones por tiempo indeterminado de finalización.
 Bono canjeable: Bono quepuede ser canjeado por acciones ya existentes de la empresa emisora.
 Bono convertible: Bono que concede a su poseedor la opción de canjearlo por acciones de nueva emisión a un precio prefijado. Ofrece a cambio un cupón inferior al que tendría sin la opción de conversión.
 Bonos basura: son títulos de alto riesgo y baja calificación, que ofrece, en contrapartida, un alto rendimiento.Consideraciones:
1. El tamaño del cupón influye en la volatilidad del precio del bono: Cuanto mayor el cupón , menor será el cambio en el precio como consecuencia de una variación en las tasas de interés.
2. El cupón y el vencimiento tienen efectos opuestos en la volatilidad del precio del bono.
Call and Refunding Provisions
Si algún bono tiene "call feature" o "call provisions" , el emisortiene el derecho de retirar la deuda, total o parcialmente, antas del vencimiento. El beneficio es que permite al emisor, si las tasas de interés disminuyen, de reemplazar el bono emitido por uno de más bajo costo. Otro beneficio para las corporaciones es para las que desean utilizar liquidez no prevista para retirar bonos del mercado o que desean reestructurar sus balances. Una limitación de estacaracterística es que el emisor esta sujeto a un periodo determinado dentro del cual puede ejercer ese derecho.
Sinking fund provision
Es algo típico de emisiones públicas y privadas de bonos industriales. Obliga al emisor a retirar cierto porcentaje de deuda cada año. Beneficios para el inversionista: 1. El vencimiento final es menor al recibir paste de su inversión cada año; 2. El precio...