Bonos

VALORACIÓN DE TÍTULOS A LARGO PLAZO
Para hacerse tan valioso como sea posible para los accionistas, una compañía debe
de escoger primero la mejor combinación de decisiones sobre inversiones,financiamiento y dividendos. Si cualquiera de estas decisiones es parte del puesto del
lector, usted se hallará participando en la modelación del carácter de rendimientoriesgo de su campaña y el valor desu empresa a ojos de los proveedores de capital.
Se puede definir el riesgo como la posibilidad de que el rendimiento real se desvíe de
lo que se esperaba. Constantemente se revisan las expectativascon base en nuevos
datos respecto de las decisiones sobre inversión, financiamiento y dividendos de la
organización. En otras palabras, de acuerdo con la información acerca de estas tresdecisiones, los inversionistas formulan expectativas respecto del rendimiento y riesgo
involucrados en la tenencia de acciones comunes.
Las acciones comunes van a ser importantes para nosotros en estecapitulo, al
estudiar la valuación de los instrumentos del mercado financiero, nuestro análisis de
las decisiones sobre inversiones, financiamiento y dividendos. Consideramos el
rendimiento elrendimiento esperado de un valor y el riesgo de conservarlo. Si
suponemos que los inversionistas están razonablemente bien diversificados en los
valores que tienen, en última instancia podemos valuar unacompañía, pero primero
debemos considerar el valor en el tiempo y cómo calcular el valor final o futuro, el valor
actual y la tasa interna de rendimiento de una inversión. Estas consideracionesinvolucran principios que utilizaremos en forma repetida la valuación de acciones,
bonos y otros valores.
Rendimiento de bonos
El primer instrumento a considerar es un bono. Este requiere que una cantidadestipulada de dinero se pague al inversionista ya sea en una sola fecha en el futuro, a
su vencimiento o en una serie de fechas futuras, inclusive un vencimiento final. Como
el bono de cupón...