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BANCO CENTRAL DE COSTA RICA DIVISION ECONÓMICA EQUIPO ESTUDIO DE INFLACIÓN EEI-07-99 ESTUDIO FEBRERO, 99

DISEÑO DE UN INDICE SINTÉTICO ADELANTADO PARA LA INFLACIÓN: EL CASO DE COSTA RICA

Elaborado por: Ana Cecilia Kikut V. Evelyn Muñoz S.

Asistentes: Eilyn Arias Cubillo Olivier Cruz Méndez

Documento de trabajo del Banco Central de Costa Rica, elaborado en la División Económica(Departamento de Investigaciones Económicas) Las ideas expresadas en este documento son responsabilidad de los autores y no necesariamente representan la opinión del Banco Central de Costa Rica

RESUMEN EJECUTIVO

Como parte del análisis del proceso inflacionario de cada país es de suma utilidad contar con diversas herramientas de pronóstico, entre las cuales se encuentra el indicadorsintético adelantado de inflación, cuyo diseño es el objetivo principal del presente estudio. Se seleccionó en primera instancia el Indice de Precios al Consumidor como variable de referencia por ser el indicador oficial de inflación. Adicionalmente, se utilizó el Indice del Núcleo Inflacionario, el cual es una medición más depurada de inflación. Se analizaron treinta variables candidatas aformar parte del índice sintético. Se determinaron las series adelantadas al comparar las desviaciones cíclicas de cada una de ellas en comparación con las de las variables de referencia, utilizando el análisis gráfico, comovimientos y pruebas de causalidad. De esta forma se construyeron más de ventiseis posibles índices sintéticos, siguiendo la metodología propuesta por la National BureauEconomic Research (NBER); las ponderaciones de las variables se obtuvieron con la técnica de componentes principales. Estos indicadores se analizaron de acuerdo al tiempo promedio de adelanto y señales falsas y verdaderas siguiendo la regla de nueve meses arriba y abajo. Los resultados se confirmaron calculando los comovimientos entre los indicadores sintéticos y las variables de referencia.Los dos mejores índices sintéticos están compuestos por la emisión monetaria, el tipo de cambio, el Indice de precios al productor industrial y el Indice de Actividad Económica, el primero; mientras que el segundo contiene las mismas series excepto la emisión monetaria. Dado que estos indicadores se adelantan cinco meses, un cambio que presenten en su comportamiento es de esperar que sepresente cinco meses después en la evolución de la tasa de inflación. Estos resultados vienen a complementar otras técnicas de pronóstico disponibles y tienen la ventaja de que son relativamente fáciles de actualizar mes a mes. Por último, además de que permitirá pronosticar puntos de giro (picos o valles) de la tasa de inflación, esta evidencia empírica contribuye a enriquecer futuros trabajos deinvestigación.

TABLA DE CONTENIDO

Página

I. INTRODUCCION........................................................................................................................................................ 6 II. ALGUNOS ANTECEDENTES EN LA CONSTRUCCIÓN DE INDICES SINTETICOS ADELANTADOS DE LAINFLACIÓN...................................................................................................................... 7 III. ASPECTOS METODOLOGICOS ....................................................................................................................... 8 3.1. Variable de referencia...................................................................................................................................... 8 3.2. Series candidatas a formar partedel índice sintético................................................................................. 9 3.3. Procedimiento para la construcción del Indice Sintético.........................................................................11 IV. DISEÑO DEL INDICE SINTETICO ADELANTADO PARA COSTA RICA .................................12 4.1. Indice de precios a utilizar como variable de...