Círculo de Efectivo

Universidad Mariano Gálvez de Guatemala
Facultad de Ciencias de la Administración
Dirección de Posgrado
Analisis Financiero II
Lic.M.A. Hector Pineda





MERCADOS FINANCIEROS











Los Mercados Financieros

Entre 1760 y 1831 surge la Revolución Industrial de Inglaterra, lo cual acarreo grandes cambios sociales yeconómicos: crecimiento poblacional, invención de las maquinas, apertura de nuevos mercados que se expendieron enormemente.
Surge también el papel moneda y se desarrollan mercados de capitales, que ya no era para ahorrar, sino para la inversión de nuevas empresas.
El Capitalismo de Adam Smith
Autor del libro La Riqueza de las Naciones, Smith propone un sistema económico, sin el monopolio que ejercíanlos grandes mercaderes, más bien un capitalismo liberal para lograr el bienestar de toda la población, donde el Estado debía reducir los impuestos a los ciudadanos, quienes eran el motor generador de las riquezas; su propuesta está basada en tres principios:
1. El hombre tiene un impulso natural hacia la riqueza
2. El universo esta ordenado de tal manera que en conjunto todo tiende al biensocial
3. Lo mejor es dejar que los procesos sigan su propio curso
Este modelo “libre” presenta algunas limitantes, dado que todo sistema necesita un ente regulador que intervenga ante algunas externalidades que necesitan de acciones externas para ser corregidas, por ejemplo: una empresa que produzca muchas ganancias, pero que dañe el medio ambiente o un mercado financiero que persiga interesespersonales en lugar del bien común.
La Financiación del Ferrocarril del Oeste
Durante la Revolución Industrial se promovieron las inversiones en proyectos industriales, tales como la construcción de vías férreas en Europa y Estados Unidos, cuyo objetivo incrementar el comercio, uniendo a las principales ciudades.
En 1850 el gobierno del Presidente Millard Fillmore, el Congreso de los EstadosUnidos autorizo la concesión de financiación de un corredor ferroviario, a través de hipotecar terrenos públicos, para atraer capital, dado el monto tan elevado de inversión, se recurrió a otra fuente de financiación, como la emisión de bonos, que en 1859 superaron la cifra de $1MM, teniendo ya inversionistas internacionales con más del 25% del total emitido. Los bonos es ofrecían en lasmodalidades:
Simples, que caducaban en una fecha determinada y pagaban un interés fijo
Respaldados por hipotecas, que en una quiebra o impago, permitían al tenedor reclamar la parte alícuota del activo inmobiliario correspondiente
Garantizados por acciones: daba la opción de reclamar acciones si no eran atendidos
De Ingreso: que pagaban un cupón fijado por contrato
En el siglo XIX aparece otro sistemade financiación (aparecen los bróker de Wall Street) conocidos como puts y calls, que adema de ofrecer bonos, vendían posiciones cortas o largas. Lo que hacían era negociar con las acciones, si subía o se depreciaba, ellos siempre obtenían las ganancias en la operación.
Estos nuevos mercados financieros trajeron una serie de especuladores que operaban no solo en los mercados ferroviarios, sinotambién en el mercado de petróleo, inmobiliarias, materias primas, durante la Gran Depresión, estos pasaron a llamarse “barones ladrones”.
En 1857 vino la primera crisis financiera internacional ocasionada por la internacionalización de las actividades financieras de ese tiempo.

Las Agencias de Rating
Las empresas ferroviarias de Estados Unidos, fueron las primeras grandes corporaciones,extendiendo sus operaciones fuera del país, esta industria era tan grande, que en 1832 apareció The American Railroad Journal, una publicación que se encargaba de dar a conocer todo lo referente a la industria. Posteriormente en 1868 se cambio a Manual of the Railroads of the United States, en el cual ya aprecian estadísticas económicas.
En 1916, esta compañía inicio a valorar los bonos emitidos por...