calificacion de empresas no financieras

Corporates
Metodología Maestra a
Nivel Global

Metodología de Calificación de
Empresas no Financieras
Resumen

Analistas
Corporates
Timothy Greening – US Corporates
+1 312 368 3205
timothy.greening@fitchratings.com

Las calificaciones para el área de empresas no financieras de Fitch Ratings reflejan tanto
los factores cualitativos como cuantitativos que componen los riesgosfinancieros y de
negocios de los emisores de renta fija y sus emisiones de deuda individual.

Factores Claves de Calificación

John Hatton – EMEA Corporates
+44 20 7417 4283
john.hatton@fitchratings.com

• Riesgo de la Industria
• Entorno Operacional
• Perfil de la Compañía
• Estrategia de Administración/Gobierno
• Estructura del Grupo

Daniel Kastholm – Latin American Corporates
+1 312368 2070
daniel.kastholm@fitchratings.com
Tony Stringer – Asia-Pacific Corporates
+852 2263 9559
tony.stringer@fitchratings.com

• Perfil
o
o
o

Financiero
Flujo de Caja y Utilidades
Estructura de Capital
Flexibilidad Financiera

Estudios Relacionados
• Recovery Ratings and Notching Criteria for
Non-financial Corporate Issuers
(Noviembre 2009)
• Operating Leases: UpdatedImplications for
Lessees' Credit (Agosto 2009)
• Definitions of Ratings and Other Scales
(Marzo 2009)
• Coercive Debt Exchange Criteria
(Marzo 2009)
• Country Ceilings (Septiembre 2008)
• Patrimonio Credit for Hybrids & Other
Capital Securities (Junio 2008)
• Rating Industrial Investment Holding
Companies (Mayo 2008)
• Evaluating Corporate Governance
(Diciembre 2007)
• Analysis of USCorporate Pensions
(Septiembre 2007)
• Parent and Subsidiary Rating Linkage –
Fitch’s Approach to Rating Entities Within
a Corporate Structure (Junio 2007)
• Short-Term Ratings Criteria for Corporate
Finance (Junio 2007)
• Fitch’s Approach to Rating Sukuk
(Marzo 2007)
• National Ratings – Methodology Update
(Diciembre 2006)
• The European Pensions Debate
(Octubre 2006)
• Country-SpecificTreatment of Recovery
Ratings - Revised (Agosto 2006)
• Cash Flow Measures in Corporate Analysis –
• Amended (Octubre 2005)

Esta “Metodología de Calificación de
Empresas” actualiza y reemplaza la
Metodología anterior, del 13 de junio de
2006.

Calificaciones de Empresas
Una calificación Issuer Default Rating (IDR) representa una evaluación de la
vulnerabilidad relativa de un emisor parano cumplir con sus obligaciones financieras.
Estas calificaciones debieran ser comparables entre las distintas industrias y países. Los
emisores pueden recibir IDRs de corto y largo plazo. Ambos tipos de IDRs están
relacionados entre sí dado que se basan en las características crediticias fundamentales
de un emisor (consultar Tabla 1 y el informe de metodología “Short-Term Ratings Criteriafor Corporate Finance”, 12 de junio de 2007).
El análisis que realiza Fitch generalmente cubre al menos tres años de la historia
operacional y de los datos financieros de una empresa, e incluye las proyecciones de Fitch
con respecto a su desempeño futuro. Esta información se utiliza en un análisis
comparativo, a través del cual Fitch evalúa las fortalezas del perfil financiero y del
negocio deun emisor, en relación a otros emisores pertenecientes a la misma industria
y/o categoría de calificación. Cuando se considera apropiado, este análisis incluye la
evaluación de potenciales cambios en el entorno operacional o la estrategia financiera de
un emisor, y su efecto en las calificaciones asignadas. La ponderación entre los factores
cualitativos y cuantitativos individuales y agregadosno se mantiene fija en el tiempo.
Como regla general, cuando una categoría es significativamente más débil que otras, este
elemento más riesgoso tendrá una mayor ponderación en el análisis.
Por otro lado, las calificaciones de emisiones de deuda (generalmente calificaciones de
deuda senior no garantizada) también incluyen información con respecto a la prioridad de
pagos y el posible nivel...